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こんにちは!
ﾊﾞﾌｪｯﾄ部のりろんかぶおです!

本日は恐怖指数と呼ばれるVIX指数に見る投資家心理を見ていきたいと思います｡

目次
1. VIX指数（恐怖指数）とは
2. VIX指数の推移と現在の数値
3. NYﾀﾞｳ銘柄理論株価一覧

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1. VIX指数（恐怖指数）とは

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VIX指数とは､米ｼｶｺﾞｵﾌﾟｼｮﾝ取引所が作った｢Volatility Index｣の略称です｡

S&P500を対象とするｵﾌﾟｼｮﾝ取引の値動きをもとに算出され､
将来のﾎﾞﾗﾃｨﾘﾃｨ(値動きの振れ幅の大きさ)の期待値を表しております｡

例えば､将来相場が大きく下落すると予想する投資家が多ければ､ﾌﾟｯﾄｵﾌﾟｼｮﾝ(期日迄にあらかじめ決められた権利行使価格で売却することができる権利｡逆の買う権利はｺｰﾙｵﾌﾟｼｮﾝ)が多く買われるでしょう｡
このようにﾌﾟｯﾄｵﾌﾟｼｮﾝやｺｰﾙｵﾌﾟｼｮﾝの残高から将来の値動きに対する投資家の心理を読み解くことができ､
それを指数化したのがVIX指数です｡

VIX指数が大きいときは､多くの投資家が将来の株価のﾎﾞﾗﾃｨﾘﾃｨが大きい=値動きが荒くなると思っている状況､
つまり投資家の警戒感が高い状況です｡

逆にVIX指数が小さいときは､多くの投資家が将来の株価のﾎﾞﾗﾃｨﾘﾃｨが小さい=値動きは安定するだろうと思っている状況､
つまり投資家が楽観的な時です｡

通常時は10pから20pの間で動いておりますが､
株式市場の暴落時=ﾊﾟﾆｯｸ時はVIX指数が跳ね上がります｡

こういったことからも、VIX指数は恐怖指数といわれております。

VIX指数が公表されるようになって以来､40を超えた時の世界情勢は以下の通りです｡

1997年10月28日 ｱｼﾞｱ通貨危機…48.64
1998年10月8日 ﾛｼｱﾃﾞﾌｫﾙﾄ(LTCM破綻)…49.53
2001年9月21日 ｱﾒﾘｶ同時多発ﾃﾛ…49.35
2002年7月24日 ｴﾝﾛﾝ不正会計事件…48.46
2002年8月5日 ﾜｰﾙﾄﾞｺﾑ破綻…45.21
2008年9月18日 ﾘｰﾏﾝｼｮｯｸ…42.16
2008年10月24日 世界金融危機…89.53(史上最高値)
2010年5月21日 ｷﾞﾘｼｬを筆頭とするPIIGSの国債懸念…48.20
2011年8月9日 S&Pが米国債を格下げ…47.56
2011年10月4日 ｷﾞﾘｼｬ危機…46.88
2015年8月24日 ﾁｬｲﾅｼｮｯｸ…53.29

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2. VIX指数の推移と現在の数値

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直近10年間のVIX指数の推移は以下の通りです｡

出典：CBOE

ﾘｰﾏﾝｼｮｯｸ以降は比較的低水準で推移しております｡
2015年8月に一瞬だけ跳ね上がっておりますがこれはﾁｬｲﾅｼｮｯｸですね｡

そして注目は直近のVIX指数なのですが､なんと10以下で推移しており､
ここ10年間でみても最低水準（つまり投資家は現在の市場に楽観的）となっております｡

ここまで､米国株は割高であると叫ばれている中､VIX指数によれば投資家の警戒感は全く高くなく､
むしろ現在の状況を楽観視しているとも言えます｡

※現在の米国株の割高有無については以下記事ご参照。
果たして米国株は割高なのか？～NYダウの理論株価の観点から～

このようにVIX指数は､取引を行わないただの評論家ではなく､
本当に市場で取引を行っている投資家たちの心理が読み取れるのでとても有用な指標といえます｡

但し､このように投資家が楽観的な時ほどビッグイベントがあった時にﾊﾟﾆｯｸ状態（大暴落）になりやすいのも事実ですので、
理論株価やPERなどのバリュエーションをしっかりと見ておくことは非常に重要になります！

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3. NYﾀﾞｳ銘柄理論株価一覧

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(一覧表は随時ｱｯﾌﾟﾃﾞｰﾄ中!最新版はこちら!)

NYﾀﾞｳ銘柄
企業名(時価総額順) ※ｶｯｺ内はS&P格付 ※企業名ｸﾘｯｸで 財務分析が見れます	理論株価 (ﾄﾞﾙ)	現在株価 (ﾄﾞﾙ) (2017/10/8)	割安度 割高度	連続増配 (5年以上のみ)	時価総額 (百万ﾄﾞﾙ) (2017/10/8)	最新決算年 純利益 (百万ﾄﾞﾙ)	実績PER
Apple (AA+)	138	155.30	13%  高	5年	802,160	45,687	17.56
Microsoft (AAA)	36	76.00	111%  高	15年	585,371	21,204	27.61
Johnson & Johnson (AAA)	104	133.22	28%  高	54年	357,562	16,540	21.62
Exxon Mobil (AA+)	36	81.71	127%  高	34年	346,214	7,840	44.16
JP Morgan Chase (-)	79	96.92	23%  高	6年	341,058	24,733	13.79
Visa (A+)	33	106.73	223%  高	9年	244,066	5,991	40.74
Walmart (AA)	122	79.00	-35%  安	44年	235,989	13,643	17.30
P&G (AA-)	77	92.33	20%  高	61年	235,443	15,326	15.36
Chevron (AA-)	(※1)	117.03		29年	221,772	-497	NA
Pfizer (AA)	36	36.05	0%  高	7年	214,402	7,215	29.72
GE (AA-)	16	24.39	52%  高	‐	211,167	8,831	23.91
Verizon (BBB+)	56	48.81	-13%  安	12年	199,116	13,608	14.63
Home Depot (A)	68	165.85	144%  高	7年	195,507	7,957	24.57
Coca Cola (AA-)	33	45.49	38%  高	54年	194,029	6,527	29.73
United Health (A+)	136	198.06	46%  高	7年	191,496	7,017	27.29
Intel (A+)	35	39.63	13%  高	‐	186,221	10,316	18.05
Merk (AA)	55	64.55	17%  高	6年	176,051	3,920	44.91
Cisco Systems (AA-)	42	33.75	-20%  安	6年	167,129	9,609	17.39
DowDuPont (-)	(※2)	71.22	-	-	166,368
Walt Disney (A)	51	100.07	96%  高	‐	154,456	9,391	16.45
Boeing (A)	155	258.58	67%  高	6年	152,842	4,895	31.22
IBM (AA-)	213	146.48	-31%  安	21年	136,511	11,872	11.50
McDonald (BBB+)	74	159.60	116%  高	41年	129,275	4,687	27.58
3M (AA-)	107	216.52	102%  高	58年	129,212	5,050	25.59
Goldman Sachs (A+)	241	246.02	2%  高	6年	95,180	7,398	12.87
United Technologies (A-)	55	118.23	115%  高	23年	94,413	5,055	18.68
Nike (AA-)	34	52.42	54%  高	15年	86,042	4,240	20.29
American Express (BBB+)	73	91.55	25%  高	5年	80,928	5,408	14.96
Caterpillar (A)	49	126.93	159%  高	23年	75,012	-67	NA
Travelers (-)	192	125.07	-35%  安	12年	34,513	3,014	11.45
(※1)ｼｪﾌﾞﾛﾝは過去対象期間のﾌﾘｰｷｬｯｼｭﾌﾛｰがﾏｲﾅｽの為理論株価計算不可
(※2)ﾀﾞｳﾃﾞｭﾎﾟﾝは2017年9月設立のため理論株価計算不可
NYﾀﾞｳ平均株価	17,201.56	22,773.67	32%  高	-	6,439,505	286,410	22.48
(※)ｼｪﾌﾞﾛﾝ及びﾀﾞｳﾃﾞｭﾎﾟﾝは現在株価を使用｡

以上

りろんかぶお

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※当ﾌﾞﾛｸﾞで紹介する理論株価は､いくつかの前提条件をりろんかぶおが独自に設定している為､その前提条件次第では計算結果が異なってきます｡また当ﾌﾞﾛｸﾞは､投資に関する情報を掲載していますが､特定の銘柄の売買を推奨するものではありません｡また､読者が当ﾌﾞﾛｸﾞの情報を用いて行う投資判断の一切について責任を負うものではありません｡

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