バフェット部 セミリタイアした東大卒元商社マンの米国株情報サイト

こんにちは!
ﾊﾞﾌｪｯﾄ部のりろんかぶおです!

このﾌﾞﾛｸﾞではあらゆる企業の財務分析及び理論株価を広く共有し､
｢どの銘柄を､いつ買えばいいのか?｣の判断材料の一つとしていただくことを目的としております!

本日のﾃｰﾏは､

市場に見向きもされない銘柄が真のﾘﾀｰﾝを生み出す!

です!


ｼﾞｪﾚﾐｰｼｰｹﾞﾙは｢株式投資の未来｣(書評はこちら)の中で､
以下3つを備えた企業への投資こそが最高のﾘﾀｰﾝを生み出すことを､
過去の膨大なﾃﾞｰﾀの分析から証明しました｡


① 投資家からの期待値が低い
② 安定的に稼ぐﾋﾞｼﾞﾈｽﾓﾃﾞﾙをもつ
③ 配当を出し続ける


このような企業が最高のﾘﾀｰﾝを生み出す原理は以下の通りです｡


 ・投資家からの期待値が低い銘柄は割安価格で放置される

 ・一方でﾋﾞｼﾞﾈｽは安定しているので､しっかりと配当を出し続けることができる

 ・割安価格で推移する中､配当を再投資し続けると､とても効率的に保有株式数を増やすことが可能

 ・投資家からの期待値が低いので株価の上昇は小幅だが､保有株式数の増加により小さな株価上昇で大きな利益を得ることができるような下地が整う｡


このような背景から､ｼﾞｪﾚﾐｰｼｰｹﾞﾙは市場平均を上回るﾘﾀｰﾝを上げるためには､
誰もが将来に期待を寄せるような業界ではなく､
まずは投資家の期待値が低い企業に目を向けることを勧めております｡

(こちらの記事（FANG銘柄を買ってはいけない理由）もご参照!)


では､2017年現在において､①~③を備えた企業はどこなのでしょうか?

まずは｢②安定的に稼ぐﾋﾞｼﾞﾈｽﾓﾃﾞﾙをもつ｣を満たす銘柄として､
米国の選りすぐりの超優良銘柄群であるNYﾀﾞｳ銘柄を対象としました｡

その中から､①､③を満たす条件として､
以下の評価基準を設定しました!

・本ｻｲﾄで計算された理論株価対比で現在株価が30%以上割安（理論株価の計算方法はこちらご参照）

・PERがS&Pの過去平均17.45倍(株式投資の未来参照)よりも低い

・15年以上の連続増配(ﾘｰﾏﾝｼｮｯｸ時でも増配する力があった銘柄)

最下段にある､理論株価一覧表から以上3つの条件を満たす銘柄を探すと
なんと見事に1社だけ該当する企業がありました!

IBMです!

IBMがどれだけ市場が見放されているか､
NYﾀﾞｳとの比較を見てみましょう!(配当再投資は考慮せず)



ﾘｰﾏﾝｼｮｯｸ以降のIBMのﾘﾀｰﾝは本当にお粗末といえるでしょう｡｡

IBMはﾋﾞｼﾞﾈｽﾓﾃﾞﾙ転換中で､現在21四半期連続減収中です｡｡
そのため､ﾋﾞｼﾞﾈｽﾓﾃﾞﾙ転換に自信を持てない投資家からことごとく見放されている状況です｡｡

IBMはﾋﾞｼﾞﾈｽﾓﾃﾞﾙ転換により既存のﾊｰﾄﾞｳｪｱﾋﾞｼﾞﾈｽを縮小し､
人口知能･ｸﾗｳﾄﾞといった事業にﾋﾞｼﾞﾈｽの軸足を移そうとしております｡

確かに人口知能､ｸﾗｳﾄﾞといった分野には､強大なﾗｲﾊﾞﾙが多くおりますが､
IBMは知名度のあるﾜﾄｿﾝ等を武器に競争優位を築こうとしており､実際に注力分野での収益は確実に伸ばしてきております｡

2017年の上半期にﾊﾞﾌｪｯﾄがIBM保有株式数の約3割を売却したことが話題になりましたが､
一方で残りの7割はまだ保有しているわけです｡

りろんかぶおとしては､IBMの土台にあるﾋﾞｼﾞﾈｽﾓﾃﾞﾙの強固さや底力には期待できるのではないかと考えます｡
(実際にIBMはりろんかぶおのﾎﾟｰﾄﾌｫﾘｵ比率でﾄｯﾌﾟの銘柄でもあります)

ｼﾞｪﾚﾐｰｼｰｹﾞﾙが提唱する投資戦略に基づけば､
やはりIBMというのは現時点においてとてもしっくりくる銘柄だと思います!

引き続き分析を続けていきます！

理論株価一覧
(一覧表は随時ｱｯﾌﾟﾃﾞｰﾄ中!最新版はこちら!)

NYﾀﾞｳ銘柄
企業名(時価総額順) ※ｶｯｺ内はS&P格付 ※企業名ｸﾘｯｸで 財務分析が見れます	理論株価 (ﾄﾞﾙ)	現在株価 (ﾄﾞﾙ) (2017/9/22)	割安度 割高度	連続増配 (2016年迄) (5年以上のみ)	時価総額 (百万ﾄﾞﾙ) (2017/9/22)	最新決算年 純利益 (百万ﾄﾞﾙ)	実績PER
ｱｯﾌﾟﾙ (AA+)	138	151.63	10%  高	5年	783,204	45,687	17.14
ﾏｲｸﾛｿﾌﾄ (AAA)	56	74.34	33%  高	15年	573,943	16,798	34.17
ｼﾞｮﾝｿﾝ ｴﾝﾄﾞ ｼﾞｮﾝｿﾝ (AAA)	104	131.88	27%  高	54年	353,966	16,540	21.40
ｴｸｿﾝﾓｰﾋﾞﾙ (AA+)	36	80.05	122%  高	34年	339,180	7,840	43.26
JPﾓﾙｶﾞﾝ･ﾁｪｰｽ (-)	79	94.75	20%  高	6年	333,422	24,733	13.48
VISA (A+)	33	105.44	220%  高	9年	240,819	5,991	40.20
ｳｫﾙﾏｰﾄ (AA)	122	79.77	-35%  安	44年	238,289	13,643	17.47
P&G (AA-)	78	92.67	19%  高	60年	236,310	10,508	22.49
ｼｪﾌﾞﾛﾝ (AA-)	(※)	116.95		29年	221,621	-497	NA
GE (AA-)	16	24.84	55%  高	‐	215,063	8,831	24.35
ﾌｧｲｻﾞｰ (AA)	36	35.94	0%  安	7年	213,748	7,215	29.63
ﾍﾞﾗｲｿﾞﾝ (BBB+)	56	49.20	-12%  安	12年	200,707	13,608	14.75
ｺｶ･ｺｰﾗ (AA-)	33	45.59	38%  高	54年	194,455	6,527	29.79
ﾎｰﾑﾃﾞﾎﾟ (A)	68	159.72	135%  高	7年	188,281	7,957	23.66
ﾕﾅｲﾃｯﾄﾞﾍﾙｽ (A+)	136	193.32	42%  高	7年	186,913	7,017	26.64
ﾒﾙｸ (AA)	55	65.39	19%  高	6年	178,342	3,920	45.50
ｲﾝﾃﾙ (A+)	35	37.14	6%  高	‐	174,892	10,316	16.95
ｼｽｺｼｽﾃﾑｽﾞ (AA-)	42	32.90	-22%  安	6年	164,502	9,609	17.12
ﾎﾞｰｲﾝｸﾞ (A)	155	258.59	67%  高	6年	152,848	4,895	31.23
ｳｫﾙﾄﾃﾞｨｽﾞﾆｰ (A)	51	98.86	94%  高	‐	152,589	9,391	16.25
IBM (AA-)	213	145.06	-32%  安	21年	135,187	11,872	11.39
ﾏｸﾄﾞﾅﾙﾄﾞ (BBB+)	74	159.58	116%  高	41年	129,259	4,687	27.58
3M (AA-)	107	210.79	97%  高	58年	125,793	5,050	24.91
ﾕﾅｲﾃｯﾄﾞﾃｸﾉﾛｼﾞｰｽﾞ (A-)	55	114.58	108%  高	23年	91,498	5,055	18.10
ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝｻｯｸｽ (A+)	241	229.45	-5%  安	6年	88,768	7,398	12.00
ｱﾒﾘｶﾝｴｸｽﾌﾟﾚｽ (BBB+)	73	88.53	21%  高	5年	78,259	5,408	14.47
ｷｬﾀﾋﾟﾗｰ (A)	49	125.06	155%  高	23年	73,907	-67	NA
ﾃﾞｭﾎﾟﾝ (A-)	16	84.72	430%  高	‐	73,521	2,513	29.26
ﾅｲｷ (AA-)	37	53.49	45%  高	15年	70,187	3,760	18.67
ﾄﾗﾍﾞﾗｰｽﾞ (-)	192	121.29	-37%  安	12年	33,470	3,014	11.10
(※)ｼｪﾌﾞﾛﾝは過去対象期間のﾌﾘｰｷｬｯｼｭﾌﾛｰがﾏｲﾅｽの為理論株価計算不可
NYﾀﾞｳ平均株価	17,141.25	22,336.25	30%  高	-	6,242,943	279,219	22.36
(※)ｼｪﾌﾞﾛﾝは理論株価計算不可のため､現在株価を使用｡

以上

りろんかぶお


にほんﾌﾞﾛｸﾞ村

※当ﾌﾞﾛｸﾞで紹介する理論株価は､いくつかの前提条件をりろんかぶおが独自に設定している為､その前提条件次第では計算結果が異なってきます｡また当ﾌﾞﾛｸﾞは､投資に関する情報を掲載していますが､特定の銘柄の売買を推奨するものではありません｡また､読者が当ﾌﾞﾛｸﾞの情報を用いて行う投資判断の一切について責任を負うものではありません｡

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