バフェット部 セミリタイアした東大卒元商社マンの米国株情報サイト

<りろんかぶおｺﾒﾝﾄ>

りろんかぶおの競争優位性評価(5段階評価)⇒★★★★☆

･JP Morganは時価総額が米国最大の銀行｡近年日本では､ﾌｨﾝﾃｯｸの登場や､IT企業の銀行業参入などで既存の銀行のほとんどはなくなる､等の話があります｡りろんかぶおの意見としては､確かに日本でいうと地方人口の減少により地銀は経営が苦しくなりどんどん合併吸収等の再編が進むと思いますが､いわゆるﾒｶﾞﾊﾞﾝｸ等の大きな銀行は必ず残り続けると思います｡

･資本主義のｼｽﾃﾑ下では､経済発展の為の最大のｴﾝｼﾞﾝは人間の利益追求欲求ですから､お金が世の中を巡れば巡るほどこの利益追求欲求が刺激され､経済が好循環となりその結果世の中が豊かになっていきます｡
お金が血液だとすれば､銀行はそれを流す心臓の役割を果たしており､資本主義社会においてなくてはならない機能なのです｡更に､銀行は信用創造により､お金を作り出す機能を持っており､中央銀行は金融政策などで､この銀行の信用創造の仕組みをうまく使って世の中のお金の量をｺﾝﾄﾛｰﾙしている為､もはや今の経済は銀行抜きには考えられません｡

･では､どのような要素が各銀行の競争優位性となるのか?銀行業をする上での一つの大きなﾎﾟｲﾝﾄはいかに低ｺｽﾄで多くのお金を集められるか､といった点です｡これは､顧客にとっての利便性を究極迄極めることに加え､同じ銀行間での送金･決済が最も低ｺｽﾄなので､みんなが使っている銀行を使うといった規模の経済が有効に働きます｡

・JP Morganは1871年設立の老舗で顧客の利便性を追求する企業です｡このｲﾝﾀｰﾈｯﾄ社会において､2017年に今後更に400店舗の支店を開設すると発表しております｡多くのことがｵﾝﾗｲﾝで完結するようになった現在においても､やはり､ちょっとしたことで対人で相談したいこととかっていっぱいあると思うのですが､やはりそういったﾆｰｽﾞもしっかり満たすべく､JP Morganはｵﾝﾗｲﾝもﾘｱﾙ店舗も充実させるという戦略の下顧客ﾆｰｽﾞに最大限応えようとしております｡このように顧客第一の経営の下､現在は米国No 1の銀行となっており､規模の経済からもJP Morganの今後の競争優位性は強固なものとなっていくのではないでしょうか｡

･ちなみにﾊﾞﾌｪｯﾄは､保有有価証券ﾎﾟｰﾄﾌｫﾘｵの内､じつに3割を銀行株が占める程､銀行株が大好きですが､ｲﾝﾀﾋﾞｭｰで､｢自分は銀行のﾋﾞｼﾞﾈｽを理解している､今の価格は魅力的､今後10年間で銀行は更に価値を生んでいくだろう､そして私のこの考えは非常に高い確率で正しいと考えている､銀行株が私を失望させることはないだろう｣と語っております｡バフェットが言うと説得力が増しますね。

<理論株価>
115.57ﾄﾞﾙ(2019年12月31日時点)
※1 直近3年間のﾌﾘｰｷｬｯｼｭﾌﾛｰの平均が今後半永久的に続くと仮定し､Discounted Cash Flow(DCF)法で計算｡
※2 DCF法の概要はこちらご参照｡

NYﾀﾞｳ銘柄理論株価一覧はこちらご参照ください!

<ｾｸﾞﾒﾝﾄ毎ﾋﾞｼﾞﾈｽﾓﾃﾞﾙ>
Consumer & Community Banking
･ATMやｵﾝﾗｲﾝﾊﾞﾝｷﾝｸﾞ､住宅ﾛｰﾝ､ｸﾚｼﾞｯﾄｶｰﾄﾞ等のConsumer向け商業銀行ｻｰﾋﾞｽ

Corporate & Investment Bank
･M&Aｱﾄﾞﾊﾞｲｻﾞﾘｰ､株式･債権発行業務､送金決済などのﾄﾚｼﾞｬﾘｰｻｰﾋﾞｽ､法人向け資金調達･ﾃﾞﾘﾊﾞﾃｨﾌﾞ関連金融ｻｰﾋﾞｽ

Commercial Banking
法人向け銀行ｻｰﾋﾞｽ(貸付､決済等)

Asset & Wealth Management
機関投資家向資産運用ｻｰﾋﾞｽ､個人投資家向け投資信託商品提供

<決算情報>

･売上は115,627百万ﾄﾞﾙと前年対比6.1%増加｡融資残高拡大による金利収入の増加、投資銀行業務が好調だったこと、住宅ローン売却による一時的なキャピタルゲインが生じたことが主因｡

･純利益は34,642百万ﾄﾞﾙで前年対比12.8%増加｡売上増に対し、費用増が限定的だったことが主因。

<財務情報>










以上

りろんかぶお

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※当ﾌﾞﾛｸﾞで紹介する理論株価は､いくつかの前提条件をりろんかぶおが独自に設定している為､その前提条件次第では計算結果が異なってきます｡また当ﾌﾞﾛｸﾞは､投資に関する情報を掲載していますが､特定の銘柄の売買を推奨するものではありません｡また､読者が当ﾌﾞﾛｸﾞの情報を用いて行う投資判断の一切について責任を負うものではありません｡

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