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＜NYダウ銘柄　直近20年間の各銘柄年率リターン（配当込）＞

順位	記号	1/3/2000 調整後株価(※)	12/31/2019	年率リターン （配当込）	当時ダウ銘柄
1	AAPL	3.48	293.65	24.82%
2	NKE	1.84	101.31	22.18%
3	UNH	5.67	293.98	21.82%
4	BA	25.89	325.76	13.49%	○
5	CAT	11.95	146.65	13.35%	○
6	MCD	23.97	197.61	11.12%	○
7	UTX	19.22	149.76	10.81%	○
8	TRV	19.75	136.95	10.16%
9	CVX	17.62	120.51	10.09%
10	MMM	26.59	176.42	9.92%	○
11	DIS	23.09	144.63	9.61%	○
12	JNJ	27.14	145.87	8.77%	○
13	JPM	26.68	138.51	8.58%	○
14	HD	43.84	218.38	8.36%	○
15	KO	12.12	55.35	7.89%	○
16	PG	28.58	124.16	7.62%	○
17	MSFT	37.5	157.7	7.44%	○
18	ダウ30種平均	72.4	284.97	7.09%
19	AXP	34.39	124.06	6.62%	○
20	GS	70.76	229.93	6.07%
21	XOM	21.86	69.78	5.97%	○
22	VZ	20.72	60.77	5.53%
23	MRK	31.95	90.95	5.37%	○
24	WBA	21.17	58.96	5.25%
25	WMT	46.39	118.84	4.81%	○
26	PFE	16.17	38.78	4.47%
27	INTC	28.01	59.85	3.87%	○
28	IBM	76.41	134.04	2.85%	○
29	CSCO	41.83	47.61	0.65%
		5/20/2019	12/31/2019	リターン （配当込）
	DOW	47.67	54.73	25.11%
		3/19/2008	12/31/2019	リターン （配当込）
	V	11.18	187.9	27.04%
		1/3/2001	12/31/2019	リターン （配当込）
	BRK.A	54800	339,590	10.07%
	※配当及び株式分割がリターンに適切に反映されるよう調整

＜筆者コメント＞

・トップ3のアップル、ナイキ、ユナイテッドヘルスの年率リターンはいずれも20%越えで株価が20年間で50倍以上に。一方、いずれの銘柄も2000年当時は新興企業で、2000年以降に成熟していった企業なので、当時からの成熟企業とはステージが違うため、比較的良いパフォーマンスが得られていると考えられる。

・また、ボーイング（航空機）、キャタピラー（重機）、ユナイテッドテクノロジーズ（航空宇宙等）などの、メーカー群がトップ10入りしていることは意外。いずれも古くからのメーカーで、業界トップクラスのシェアを保持。参入障壁が高く、プレイヤー数が少ない業界で強力なブランド力を持っていることが高いリターンを実現している源泉かと思われる。

・一方、ワースト3はシスコ、IBM、インテルといずれもIT企業。2000年の年初はまさにITバブル真っただ中でシスコは一時期時価総額世界1位にも上り詰めたほど、IT企業の株価が高騰していたことが悪いパフォーマンスの原因。
これを見てもわかる通り、バブル真っただ中の銘柄を高値づかみしてしまうと、20年の長期投資をしてもひどいパフォーマンスになってしまう。適正株価で投資することの重要性がうかがえます。

以上

りろんかぶお

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