バフェット部 セミリタイアした東大卒元商社マンの米国株情報サイト

こんにちは!
ﾊﾞﾌｪｯﾄ部のりろんかぶおです!

このｻｲﾄではあらゆる企業の財務分析及び理論株価を広く共有し､
｢どの銘柄を､いつ買えばいいのか?｣の判断材料の一つとしていただくことを目的としております!

今回の銘柄は､ｵｼｬﾚなｶﾌｪとして世界中に店舗を展開する

ｽﾀｰﾊﾞｯｸｽ

です!

りろんかぶおも､ゆっくり本を読みたいとき､勉強したいとき等､
ｶﾌｪに行くならどうしてもｽﾀﾊﾞを選んでしまいます｡

周りの友人もみんなスタバ大好きですし､
米国に住んでいる時に感じましたがｱﾒﾘｶ人もやはりｽﾀﾊﾞ大好きです｡

ｶﾌｪといえばｽﾀﾊﾞ!というのは世界中の多くの人にしみついており､
これがｽﾀﾊﾞの大きな競争力となっております！

これは､ｽﾀﾊﾞの戦略がｺｰﾋｰを提供することではなく､
3rd Place(第三の空間)を提供することに力を注いだ結果といえるでしょう｡

そんなｽﾀﾊﾞの直近10年間の株価推移は以下の通り(Yahooﾌｧｲﾅﾝｽ抜粋)｡



今回も以下の順でｽﾀﾊﾞ株を分析していきます｡

目次
1. 財務分析
2. 配当及び自社株買い
3. 理論株価
4. 結論

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1.財務分析

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売上･純利益は右肩上がりで増加しております｡
前年対比では売上が5%増ですが､
これは主に中国を中心としたｱｼﾞｱ地域での店舗数拡大に起因するもののようです｡

また営業利益率は18%あり
収益力の高さがうかがえます｡



売上高構成比率を見ると､ほとんどが直営店舗からの収入になりますが､
一部ﾗｲｾﾝｽ契約での店舗展開もしているようです｡

主力のｶﾌｪﾃﾘｱにﾌｫｰｶｽしているという点では､
とてもｼﾝﾌﾟﾙなﾋﾞｼﾞﾈｽﾓﾃﾞﾙですね｡



地域別営業利益を見ると､北中南米が圧倒的に多いですね｡
但し､現在急速に利益を伸ばしてきている中国は､
今後も有望なﾏｰｹｯﾄとなりそうです｡

欧州の割合が少ないのが意外ですが､これはｽﾀﾊﾞ進出前から欧州ではｺｰﾋｰ文化が発達しており､
ｽﾀﾊﾞの入り込む余地が少なかったのが原因といわれております｡

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2.配当及び自社株買い

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配当利回りは､2017年11月5日現在で

1.81%!(低い｡｡)

ｽﾀﾊﾞは連続増配も8年ですし､
正直ちょっと物足りないですね｡

一方で､ｽﾀﾊﾞは自社株買いをたくさん行っている企業です｡
配当と自社株買いを合わせた株主還元総額の利回りは4.43%となります!

どうしても配当に目が行きがちですが､
株主還元としては自社株買いもしっかり見ていく必要があります｡

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3.理論株価

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それでは､お待ちかねの理論株価です!

理論株価の計算には､
M&Aのﾌｧｲﾅﾝｼｬﾙｱﾄﾞﾊﾞｲｻﾞｰなどがﾒｲﾝで使用するDiscounted Cash Flow(DCF法)を使います｡

ｽﾀﾊﾞの過去3年間のﾌﾘｰｷｬｯｼｭﾌﾛｰの平均が､
今後も永久に続くと仮定した場合､
DCF法による理論株価は､

↓
↓
↓
↓
↓
↓
↓
↓
↓
なんと

33ﾄﾞﾙとなります!!(2017年11月5日現在56.03ﾄﾞﾙ)

※ DCF法の概要説明はこちら!

これが適正株価だとすると､
現在の株価は70%割高ということになります｡｡

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4. 結論

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･ｽﾀﾊﾞは世界中でｶﾌｪﾃﾘｱを展開しており､強力なﾌﾞﾗﾝﾄﾞを築いている｡

･2017年は売上22,387百万ﾄﾞﾙ､純利益2,885百万ﾄﾞﾙ｡

･8年連続増配､配当と自社株買いを合わせた株主還元総額の利回りは4.43%(2017年11月5日現在)｡

･理論株価は33ﾄﾞﾙ(2017年11月5日現在56.03ﾄﾞﾙ)で70%割高｡｡

ｼﾝﾌﾟﾙなﾋﾞｼﾞﾈｽﾓﾃﾞﾙで､圧倒的なﾌﾞﾗﾝﾄﾞ力を誇る企業ですので､
株価がもっと下がった時に購入したいですね♪

NYﾀﾞｳ銘柄理論株価一覧はこちらご参照ください!

＜NYダウ銘柄以外の理論株価一覧＞

企業名 ※企業名ｸﾘｯｸで 財務分析が見れます	理論株価 (ﾄﾞﾙ)	連続増配 (5年以上のみ)	最新決算年 純利益 (百万ﾄﾞﾙ)
Wels Fargo	55	6年	21,938
AT&T	50	33年	12,976
Phillips 66	32	5年	1,555
Google	378	-	19,478
Starbucks	33	8年	2,885

以上

りろんかぶお

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にほんﾌﾞﾛｸﾞ村

※当ﾌﾞﾛｸﾞで紹介する理論株価は､いくつかの前提条件をりろんかぶおが独自に設定している為､その前提条件次第では計算結果が異なってきます｡また当ﾌﾞﾛｸﾞは､投資に関する情報を掲載していますが､特定の銘柄の売買を推奨するものではありません｡また､読者が当ﾌﾞﾛｸﾞの情報を用いて行う投資判断の一切について責任を負うものではありません｡

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