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M&Aを手掛けた東大卒元商社マン(証券アナリスト資格有、現在はFIREを達成し専業投資家)が主に米国株の理論株価を全力分析!

米オイルメジャーがそれでも太陽光や風力発電に投資しない理由

イメージ_20210930


・気候変動問題がますます深刻化する中、巨大石油企業群であるオイルメジャーにも株主から圧力がかかる。

・”欧州”オイルメジャー(英BP、英蘭シェル、仏TOTAL)は2050年以前までに温室効果ガス排出ネットゼロを目標に掲げた。

・彼らは今後油田開発への投資を抑制し、太陽光や風力などの再生可能エネルギー発電への投資を加速させている。

・一方で米オイルメジャー(エクソンモービル、シェブロン等)は太陽光や風力への投資は行っていない。

・代わりに彼らはバイオ燃料や水素、CCS(CO2回収貯留技術)に投資している。

・欧州オイルメジャーが太陽光や風力に注力する理由は、水素やCCSが商業化するためにはさらなる開発、需要拡大、国の補助が必要であるのに対し、太陽光や風力はすぐに活用可能でリターンが出るからだ。

・BPによると太陽光や風力のリターンは年率で8%~10%程度だという。

・一方、シェブロンCEOは「太陽光や風力は比較的成熟した技術。それらへの投資も十分にある。故に投資リターンは低いのが実情だ。シェブロン経営陣は太陽光や風力への投資を通じて株主価値を創造することができないと結論付けた」とコメント。

・一方で、Chevronは再生可能燃料、水素生産、CCS等の低炭素ビジネスに2028年までに10billion投資するといっており、「我々のコアのオイル&ガスビジネスからの力強いキャッシュフローを、配当、自社株買い、低炭素ビジネスへの投資に振り向けていく予定」とのCEOコメント。

・エクソンモービルもシェブロンと同様太陽光や風力への投資は避け、主にCCSに注力する方針。2025年迄に同分野に3billion投資する予定。

・株主から気候変動対策に関する圧力を受けるエクソンモービルとシェブロンだが、今後も太陽光や風力への投資は行わなそうだ。

原文:https://finance.yahoo.com/news/why-chevron-exxon-shun-solar-210000813.html

<コメント>

・さすが米国企業だなと思う。企業の使命は”株主価値の最大化”なのでそれを最優先に資本配分をすべき。

・シェブロンCEOは、「気候変動対策に投資をすべきと思う株主がいるなら、我々が出した配当を使って自身でそのような投資をすればいい」とさえ言っていて本質だなと思う。

・生き残ることが企業の使命ではないので、わざわざ低リターンとわかっている分野に投資する必要はない。

・一方で、欧州オイルメジャーが油田開発投資を今後抑制するということは、供給が減って原油価格は高くなりやすいだろう。

・であれば、エクソンモービルやシェブロンにとって利益を上げやすい時期に突入することになる。

・一方で、原油価格の高止まりは、代替エネルギーへのシフトを加速させるため、「石油の時代」の終焉は早まるかもしれない。

・但し、OPEC等のWorld Oil Outlookなどを見れば、どんなにEV普及や代替エネルギーへのシフトが進んだとしても、少なくとも2045年時点では現在と同程度の原油需要があるのだろうということが読み取れる。

・また、CCS技術がほんとに広く普及するようであれば、原油の使用はある程度許容されるのではないかとも思う。

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※当ブログで紹介する理論株価は、いくつかの前提条件をりろんかぶおが独自に設定している為、その前提条件次第では計算結果が異なってきます。また当ブログは、投資に関する情報を掲載していますが、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。また、読者が当ブログの情報を用いて行う投資判断の一切について責任を負うものではありません。



[ 2021/09/30 12:00 ] 14.投資の勉強部屋 | TB(-) | CM(0)

2045年の石油需要予想が意外過ぎる!OPECのWorld Oil Outlookを解説!

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2021年9月28日にOPECが毎年公表している「World Oil Outlook」を発表しました。

このレポートは2045年迄のエネルギー及び原油の需給予測をするもので、多くの投資家に参考にされているものです。

今回はこのレポートの概略を見ていきます。

「World Oil Outlook」 by OPEC

1.GDP成長率は2020年~2045年の平均で3.1%と予測。
GDP_20210929.png



2.GDPは2020年の$125 trillion(125兆ドル、1.37京円)から2045年には$270 trillion(270兆ドル)に。首位の中国が全体の23%を占める。
GDP比率_20210929



3.世界の総人口は2020年の78億人から2045年には95億人に。

4.先進国を中心に温室効果ガス排出ネットゼロを目標に掲げる動きが。

5.世界のエネルギー需要は2020年の日量2.75億バレル相当から2045年には日量3.52億バレル相当に。

6.エネルギー燃料として、原油は2045年においても最大比率を維持(28.1%)。ガスと再生エネが大幅増で、石炭は大幅減。
エネルギー需要燃料別_20210929



7.原油の総需要(エネルギー燃料のみならず全て)は2020年の日量0.906億バレルから2045年には日量1.082億バレルに。OECD諸国で減少する一方、Non OECD諸国で急増。
原油需要_20210929



8.原油需要増の主要因は、自動車、飛行機、石油化学品(プラスチック等)。
原油需要増の要因_20210929



9.長期の原油需要増加はEV普及が重し。但しガソリン車も2045年までに微増。
自動車内訳_20210929



10.Non OPECの原油供給量が2030年で頭打ちする分、2045年迄伸び続けるOEPCの供給シェアが増加。
原油供給_20210929



11.2045年までに必要な原油関連の投資総額は11.8兆ドル。80%は上流開発。

12.一方で、パリ協定実現への国際協調の強化、技術革新による省エネ化等、原油需要予測に関する不確実性は多数存在。


STOP

<著者コメント>

・こういうレポートを見て一番意外なのは、「原油需要ってまだ増え続けるのね」ということ。

・今、気候変動問題がここまで叫ばれているので、確かに先進国集団であるOECDでは原油需要が減るけど、その他新興国で激増するので、総需要は増えてしまう。

・つまりいくら先進国が頑張っても気候変動はもはや食い止められる可能性は低い、というのがベースケース。

・原油需要を押し上げる主要因は、自動車、飛行機、プラスチック。

・先進国の我々も頑張る必要あるが、新興国の経済成長をもっとクリーンな形で実現させてあげる必要がある。

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[ 2021/09/29 12:00 ] 15.経済の勉強部屋 | TB(-) | CM(0)

EUのガス価格高騰で儲かる企業!


最近EUのガス価格が上昇していることが話題になっています。

以下は欧州ガス価格の代表的指標のオランダTTF先物価格ですが、年初から約5倍に上がっています。
ガス価格_20210928


今回は、このガス高の原因と、ガス価格高騰で恩恵を受ける企業を分析していきます。


1.ガス価格高騰の原因

IEAによると以下の要因とのこと。

①コロナ禍からの経済回復による需要増
②風が弱く風力発電量が低下によるガス火力発電需要増
③昨冬、世界的な厳冬で在庫不足
④LNG基地の操業停止や再開遅延で供給不足

以上のような要因が複合的に絡み合ってガス価格が高騰しているのです。

風力発電が芳しくなかったとのことですが、欧州の電源構成はどのようになっているのでしょうか?

電力構成_20210928

(出所)IEA “Key World Energy Statistics 2019″をもとにニューラル作成

上記の通り、イギリス、ドイツ、スペインなどが風力発電の割合が比較的高く、影響を受けやすそうです。

次に、欧州のガスの調達先についてみていきます。

以下は少し古いデータですが大体の間隔はつかめるでしょう。
ガス調達先_20210928


上記の通り、重要な役割を果たすのがロシアからのパイプラインによる輸入であることがわかります。

また、ガスは発電用のみならず、住宅用、産業用にも多く使われます。

そして、冬が寒ければ寒いほど発電用及び住宅用のガス需要が増え、ガス価格が上がりやすい傾向があります。
(絵アンコン、床暖房、ガスファンヒーター、お風呂等)

よって、まだ冬を迎えていないにも関わらず供給がひっ迫しているわけですから、今後冬に向けてさらにガス価格は底堅さが続くことが考えられます。


2.ガス価格高騰で恩恵を受ける企業

このような状況下で恩恵を受ける企業はどこでしょうか?

それはやはり、ガスの上流権益を持っている企業です。

というのも、既に生産を開始しているガス田では、生産コストは基本的に変わらないまま、ガスの販売価格が上がるので、
ガス価格の高騰分がまるまる利益になるわけです。

最も恩恵を受ける順に記載していきます。


①ロシアのガス国営企業ガスプロム

前述した通り、EUのガス調達方法の29%をロシアからのパイプライン輸入に頼っています。

そしてロシアのガス生産の約9割を占めるのが国営のガスプロムです。

ガスプロムのEU向け天然ガス販売は総売上の約3分の1を占め、その他の商品の販売も含めれば総売上の半分が欧州向けです。

欧州のガス価格高騰は間違いなくガスプロムの業績を大幅に押し上げるでしょう。

ガスプロムはNY市場でも上場(ティッカー:OGZPY)しているので、米国証券口座を持っている日本人でも購入可能です。


②欧州オイルメジャー

次に欧州オイルメジャーの

英蘭ロイヤルタッチシェル
英BP
仏TOTAL

の三社です。

前述の通り、EUのガス調達の最大の割合を占めるのが域内生産です。

つまり、EU域内のガスの上流権益を持っているオイルメジャーにも恩恵があります。

これらの企業は欧州の環境意識の強さも相まって、米国のオイルメジャーよりも売り上げに占めるガスの割合が高いです。

更に、LNGにも積極的なので、LNG輸入の恩恵も受けることができるでしょう。


③米国オイルメジャー

次に米国のオイルメジャー

エクソンモービル
シェブロン

です。

ガスというのは気体なので、石油ほど容易かつ低コストで海を越えて運ぶことができません。

しかし、液化してLNGにしてから輸出することは可能で、近年はLNG市場も活況を呈しているため、

欧州のガス価格高騰

欧州でのLNG需要増加

海外のガス需要増加

海外のガス価格高騰

ということで、現に米国のガス価格も高騰しています。

つまり、全世界で上流権益を持つ米国のオイルメジャーだって大きな恩恵を受けます。

またガス価格が高騰すると、市場の原理で、代替品としての石油の需要が上がります。

すると原油価格が上がってオイルメジャーは二重においしいということになるのです。

STOP

まとめると、
①露ガスプロム
②欧州オイルメジャー(シェル、BP、TOTAL)
③米国オイルメジャー(エクソンモービル、シェブロン)

の順にうまみがあるのではと思います。

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[ 2021/09/28 12:17 ] 14.投資の勉強部屋 | TB(-) | CM(0)

1分で分かるFOMC超概略~5つのポイント~(2021/9/22)

FRB パウエル


<2021年9月22日FOMC 5つのポイント>

1.金利及び資産購入方針は現状維持。

2.雇用に関して、デルタ株感染拡大で8月はレジャーやサービス業での雇用回復が鈍化。但し、デルタ株が落ち着けば再び急速な雇用の回復を見せると考えている。

3.インフレ率はかなり高く今後もその状態が続く見込み。供給ボトルネックは想定以上に長期化しているが、次第に改善しインフレ率も落ち着くと考えている。

4.テーパリングへの条件は整いつつあり、このまま進展すればすぐにでもテーパリング実施の判断をするだろう。テーパリングの完了時期についても議論を始めており、今のところ来年中旬ごろが適当と考えている。但し、テーパリングの完了時期がそのまま利上げ開始時期というわけではなく、利上げ開始にはさらに厳しいテストをクリアする必要がある。

5.以下はFOMCメンバーの各指標の予測

Projection_20210924.png
利上げ_20210924

<著者コメント>

・8月の新規雇用者数は確かに鈍化したけど、デルタ株の影響によるレジャーとサービス業がメイン。これはデルタ株の落ち着きと共に雇用は急速に改善するはずなので、予定通り年内にテーパリング開始しますよということですね。

・更に、今回は初めてテーパリングのペースについても言及。来年中旬ごろまでに完了と。サプライズが起こらないように、情報を前広に小出しにしていくコミュニケーションの取り方は見事です。

・インフレに関しては、供給ボトルネックは予想以上に長期化しているようですね。これが前回の予測よりもインフレを上方修正している理由。

・あとは、来年利上げを予想する人が二人増えましたね。まあ、来年後半に利上げでしょうね。

<FRBバランスシート推移>
BS_20210924.png

出典:FRB

※単位は百万ドル(8M百万ドルは100円/ドル換算で800兆円)

以上

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[ 2021/09/24 12:00 ] 19.FRB | TB(-) | CM(0)

幸せとは〇〇だった!③

イメージ_20210916


今回も、前回に引き続き「幸せ」を最新の科学で分析した「精神科医が見つけた三つの幸福」という本を紹介します。

前回の記事では、幸せとは「脳内物質」だった、幸せの性質の話をしました。

前回記事:
幸せとは〇〇だった!①
幸せとは〇〇だった!②





7.セロトニン的幸福を手にする7つの方法

①睡眠・運動・朝散歩
中でも朝散歩は最強。朝日を浴びて運動するとセロトニンが分泌される。

②気づく
「今日も晴れていて気持ちい」等、小さな幸せにしっかりと気づくことが大事。

③病気を予防する
一度病気になると治りにくい。だから、普段から健康にいい生活習慣をして予防することが大事。

④「今」にフォーカスする
未来や過去のこと等考えずに、今できることをし、今楽しいことをして、今感じることをしっかり感じる。瞑想も有効。

⑤自己洞察力を高める
瞑想などで、しっかりと自分を見つめる時間を持ち、心身共にどこか異常がないかをセルフチェックする習慣を持つ。

⑥3行ポジティブ日記を書く
実際に幸せに感じたことを書く(アウトプット)ことで、幸せ収集能力が向上する。

⑦緩急をつける
昼はバリバリ働き、夕方はゆっくり過ごし、夜はぐっすり寝る。頑張りすぎたら、ゆっくりする時間も取ることが大事。



自分の経験からも朝散歩はとても気持ちいいです!
朝の空気がおいしいとはよく言いますが、ほんとにおいしくてびっくりします。
今の季節は鈴虫もよく泣いていて、歩いているだけほんとに気持ちいいのでお勧め。

8.オキシトシン的幸福を手にする7つの方法

①つながる
家族とのスキンシップや、友達と交流する。

②孤独を解消する
まずは何かのコミュニティに入ることから始め、最終的には自身でコミュニティを作る。

③人間関係を整える
あなたにとって重要な数人(5~6人)とだけ、親しい関係をつくるだけでいい。

④親切にする
誰かに親切にするだけで、オキシトシンは分泌される。1日3回人に親切にする。

⑤感謝する
親切と同様、感謝するだけで、オキシトシンは分泌される。1日3回誰かに感謝する。

⑥動物、植物を育てる
ペットや植物を育てると自己重要感や自己肯定感が高まる。

⑦他人を信頼する
例えば主治医を信頼するだけでも病気の治りは良くなる。


9.ドーパミン的幸福を手にする7つの方法

①お金やモノに感謝する
お金持ちになっても幸福にはなれない。お金やモノに感謝すれば幸福は持続する。

②制限する
お酒、お菓子、ゲーム、スマホ、等、量や時間を制限することで、それらを得た時の幸福感が高まる。

③毎日の自己成長を味わう
小さなことでもいいので毎日何か新しいことを取り入れ、それをしっかり自覚する。

④コンフォートゾーンを出る
いつもいる場所、いつも行くお店、いつも食べる食事、これらから一歩外へ出るだけでドーパミンが出る。

⑤自己肯定感を高める
安定した人間関係や成功体験で自己肯定感を高める。

⑥与える
自分の負担にならない範囲で人に与える。むしろ負担になると続かないのでよくない。

⑦天職を見つける
自分の「楽しい」という感情を大事にしながら、天職を見つける。

STOP

<筆者感想>

・「幸せ」については、自分も会社入社後からずーっと向き合ってきたテーマです。

・その中で、2500年程前の仏教やアリストテレスから始まり、アランやニーチェなど近代の哲学者たちの考えにも多く触れてきました。

・ただ、それらの哲学書はその哲学者の人生経験を基にした一つの主張にすぎませんでした。だからいろんな人がいろんなことを言う、というのが幸福論です。

・但し、本書は脳内物質の動きから科学的に幸せについて分析したものです。

・故に説得力がありますし、本書で掲げる三つの幸福というのは、これまでの多くの哲学書を総まとめするような考え方だと思います。

・これまでの哲学書は、この三つの幸福が混同する中で、幸せについて語るので、どうしてもうまい整理ができていない印象があったり、幸せの一つの側面しかとりあげられていないのではという消化不良感がありました。

・この三つの幸福感は、それらをすっきりと整理し、そういうことか!と膝を打つものでした。

・ぜひ、「幸せ」について悩んでいる方がいらっしゃればご一読を!



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[ 2021/09/22 12:00 ] 16. FIRE(セミリタイア) | TB(-) | CM(0)

中国恒大集団リスクがリーマンショック直前に酷似していると思う3つの理由

無題_20210921


最近世間を騒がせている中国恒大集団のデフォルトリスク。

これがリーマンショック直前の、リーマンブラザーズ破綻懸念の時と状況が酷似しているなと感じました。


①レバレッジと投機

リーマンショック時:

2008年のリーマンブラザーズは過度なレバレッジを利かせ、更に投機的な投資商品のロングポジションを大量に保有しておりました。
2007年のサブプライム危機で投資商品ロングポジションが値下がりし、債務超過危機に陥り、資金繰りに窮しました。


今回の中国恒大集団リスク:

中国恒大集団もこれに似ていて、恒大はレバレッジを巧みに使って、ものすごく短期の間に中国No 2の不動産企業にまで成長しました。

現在の恒大の有利子負債は約12兆円、総資産は39兆円なので、そこまで過度なレバレッジはかかっていませんが、
中国政府の様々な規制により、思ったように資産売却ができなかったり、資金を回収できなかったりと、流動性リスクに陥っています。


②政府による救済期待

リーマンショック時:

当時は、リーマンブラザーズの資金繰り悪化に関して、株式市場は楽観的でした。なぜなら、最終的には「大きくて潰せない」理論で政府が救済すると思っていたからです。

事実、全米第5位の大手投資銀行であったベアスターンズ(リーマンは第4位)が2008年3月に経営危機に陥った時には、
財務省やFRBの支援の下に、JPモルガンチェース銀行への吸収合併が行われ大きな影響は回避されていたのです。

そんな中で、リーマンショックは結局救済されず破産したことで、信用不安につながったわけです。


今回の中国恒大集団リスク:

中国恒大集団が仮に破産するとなると、リーマンの時のように信用不安が広がり、多くの銀行が貸し付けを渋るようになり、
経済に多大な影響が及ぶ可能性があります。

このような状況下、それを中国政府がみすみす放置しておくことはないのでは?という風に言われています。

実際に、2015年のチャイナショックの際は政府はあらゆる介入をして株式市場の下落食い止めに躍起になりました。

但し、元々不動産市場の投機的な動きに懸念を示し、規制強化してきた背景もあるので、見せしめの意味で中国恒大集団を救済しない可能性はあるのではという意見もあります。


③超大国の中の大手企業


リーマンショック時:

リーマンショックが世界的な恐慌につながったのは、急激な信用収縮が原因です。
「リーマンブラザーズのような大手投資銀行でも政府は救済してくれないということは、どんな大手企業でも破産のリスクはある」
と思った銀行は貸付を極端に絞ったのです。

それによって、資金繰りに窮した企業が次々と破綻し、負の連鎖が始まったのです。

そして米国は当時も世界一の大国でしたから、米国向けの輸出に支えられていた多くの国に経済不況が伝搬しました。
よく言う、「アメリカがくしゃみをすると日本は風邪をひく」というようなことが世界各国で起こったのです。


今回の中国恒大集団リスク:

中国恒大集団は中国の不動産業界No2です。
12兆円の有利子負債があり、多くの銀行が直接的な影響がありますし、デフォルトを起こせば、銀行は引当金計上で、
財務はかなり傷つきます。

そうなると、やはり銀行は新規の貸し付けにかなり慎重になるでしょうし、リーマンショック時と同様信用不安が広がります。

すると、財務の弱い中小企業などは次々に破綻していくでしょう。

そして現在の中国は世界第二位の大国ですから、日本を代表するように中国向けの輸出に支えられている多くの国に経済不況が伝搬することでしょう。
アメリカと同様、今となっては「中国がくしゃみをすると日本は風邪をひく」というような状況になっているのです。
中国依存度の高い欧州や日本は確実に大きな影響を受けるでしょう。

STOP

このようなことから、中国の一つの不動産企業のデフォルトが世界恐慌につながる可能性は十分にあるのではないでしょうか?

但し、リーマンショックの教訓を中国政府はしっかりと認識しているでしょうから、中国政府による適切な対応を願うばかりです。

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[ 2021/09/21 12:20 ] 8.企業研究 | TB(-) | CM(0)

幸せとは〇〇だった!②

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今回も、前回に引き続き「幸せ」を最新の科学で分析した「精神科医が見つけた三つの幸福」という本を紹介します。

前回の記事では、幸せとは「脳内物質」だった!という話をしました。

前回記事:幸せとは〇〇だった!①






6.幸せの四つの性質

前回の記事で、幸せにはセロトニン、オキシトシン、ドーパミンという3つの脳内物質の分泌に起因するものがあると説明しましたが、
ここでは少し角度を変えて、幸せの性質や特徴について分析していきます。

①幸せはここにある

健康の幸せであるセロトニン的幸福と、つながりの幸せであるオキシトシン的幸福は、そこにある幸福感です。
つまり何か行動を起こした結果得られるものではなく、しっかりと幸せを「感じる」必要があります。

よく「幸せをつかむ」とか「幸せを手に入れる」とか言いますが、これはドーパミン的幸福に関するもので、
健康やつながりについては、しっかりと感じることが大事です。


②幸福は「結果」ではなく「プロセス」

何か大きな目標を達成した時には、大量のドーパミンが分泌され、幸福感を感じることができますが、それは永続的なものではありません。

一方で、目標に向かって努力している過程でもドーパミンは分泌されています。

つまり、幸福とは何か大きな目標を達成した先に待っているものではなく、目標を達成するまでのプロセス全体が幸福なのです。

自分も、受験や就職活動で行きたい大学や行きたい会社に受かれば幸せをつかめると思っていましたが、
受かった後に待っていたのは「空虚」だったことを思い出します。

振り返ってみれば、生きたい大学に合格するために一生懸命勉強したり、生きたい会社に内定をもらうために一生懸命自己分析したりしている時間が最も充実した時間だったなということが思い返されます。

やはり、その過程自体が幸せだったのです。


③幸せは劣化する

ドーパミン的幸福は逓減することがわかっています。

同じ刺激を受けても、次にはより多くの刺激がないとドーパミンは出ません。

そして、ドーパミン的幸福を手に入れても長くは続かないのです。

自分の経験的にもまさにそうです。

行きたい大学に受かった後、生きたい会社に内定をもらった後、
とっても嬉しくてすごい幸福感に浸るのですが、翌々日後くらいには落ち着いて、そこからまたいつもの日常に戻るのです。

つまりドーパミン的幸福でしか、幸福感を得られない場合、常に目標設定し続ける必要があります。

この考えは仏教でも全く同じ教えがあります。

始祖のゴータマシッダールタは

「幸せはつかんだ瞬間にどこかへ行ってしまうもの(ドーパミン的幸福)。つまり幸せを追い求めている限り、人生はつらいものであり、その終わりなきループから解放されなければならない。そのためには心を鍛えて、今この瞬間を経験する必要がある。(セロトニン的幸福、オキシトシン的幸福)」

まさに本書は、2500年前に説かれた幸福論を、脳内物質の観点からきれいに説明するものなのです。


④幸福の掛け算で全ての幸福が手に入る

上述の通り、ドーパミン的幸福は逓減しやすい、だから、お金や物欲で幸せになることは難しい、
それならそれらは手放して、健康やつながりを大切に生きよう!

と早合点してしまいがちですが、この本ではドーパミン的幸福を捨てることは推奨していません。

むしろ、ドーパミン的幸福にオキシトシン的幸福を掛け合わせることで、それを低減しづらい幸福に変えることができるというのです。

具体的には、オキシトシン的幸福は「感謝」をすると得られます。

なので、お金を得たら、感謝する。思いっきり感謝すればドーパミン的幸福がオキシトシン的幸福に転化されるとのこと。

こうすることで、三つの幸福をバランスよく全て手に入れることができるようになります。

STOP

次回へ続く。

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[ 2021/09/17 12:00 ] 16. FIRE(セミリタイア) | TB(-) | CM(0)

幸せとは〇〇だった!①

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多くの人は「幸せ」になりたいと思っていることでしょう。

一方で、「幸せ」とはなにか?

と問われたときにこたえられる人はほとんどいないのではないでしょうか?

私自身も、社会人になってから「幸せ」とは何か?ということを長い間考えてきたように思います。

この問いは、2000年以上も前からアリストテレスやゴータマシッダールタ等の各時代の賢人によってずっと考えられてきた、
人類最大のテーマの一つです。

一方で、過去の賢人たちの見解はあくまで自身の経験や思考の結果辿り着いた「幸福論」です。

つまりそれが正解かどうかはわからないのです。

その思想に触れた人がしっくりくるかどうか次第といった側面がありました。

これに対して近年では科学が発達してきたので、「幸せ」について科学的な見解が示されるようになってきました。

今回は、「幸せ」を最新の科学で分析した「精神科医が見つけた三つの幸福」という本を紹介します。



1.幸福の正体

単刀直入にいうと幸福とは「いくつかの脳内物質の分泌」という現象です。

人が幸せを感じるときには、実に100種類以上の幸福物質が出ているといるそうです。

そして、私たちの日常的な幸福感を構成する主たる幸福物質は以下三つ。

①セロトニン
②オキシトシン
③ドーパミン

次に、それぞれの幸福物質がどのような幸福感を表しているのかを説明していきます。

2.セロトニン的幸福

これは一言でいうと「健康の幸福」です。

体調がいい
癒される
集中力が高い
運動して気持ちがいい
自然の中にいてさわやかな気持ち

といったことを感じるときは脳内でセロトニンが分泌されております。

3.オキシトシン的幸福

これは一言でいうと「つながりと愛の幸福」です。

好きな人といて幸せ
子供と過ごして楽しい
友達と飲みに行って楽しい

といったことを感じるときは脳内でオキシトシンが分泌されております。

4.ドーパミン的幸福

これは一言でいうと「何かを得る、達成することによって得られる幸福」です。

お金、地位、名誉、社会的成功
目標達成や学びなどを通じた自己成長
褒められる、認められる、フォロワーが増える
物欲、金銭欲、名誉欲

というような状態のときに脳内でドーパミンが分泌されております。

5.幸せには優先順位がある

三つの幸せがあると述べましたがこれらには優先順位があります。

この優先順位を間違うと、三つを同時に充足させることが困難なのです。

その優先順位とは

セロトニン的幸福→オキシトシン的幸福→ドーパミン的幸福、の順です。

例えば、

成功(ドーパミン)を健康(セロトニン)より重視すると、仕事を頑張りすぎて体を壊す、というようなことが起こります。

成功(ドーパミン)を人とのつながり(オキシトシン)より重視すると、仕事を頑張りすぎて、家族との時間を持てず離婚する、というようなことが起こります。

人とのつながり(オキシトシン)を健康(セロトニン)より、重視すると人付き合いで頑張りすぎてメンタルを壊す、というようなことが起こります。

よってセロトニン的幸福→オキシトシン的幸福→ドーパミン的幸福、の順になるわけです。

STOP

次回へ続く。

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[ 2021/09/16 12:00 ] 16. FIRE(セミリタイア) | TB(-) | CM(0)

自民党総裁選をわかりやすく解説!⑤ 各候補政策まとめ

image_20210907.png


前回に引き続き、今回も自民党総裁選をわかりやすく解説します!

今回は、現時点で立候補を表明している、岸田さん、河野さん、高市さんの3社のプロフィールや、政策をまとめました。



<コメント>

・これを見ると、やはり岸田さんは世の中への発信の仕方がうまいなと思います。自身のHPに定期的に政策の要点をわかりやすく記載しているので、何を考えているかがわかりやすいです。また、Youtubeなどで国民の質問に答える等、国民の声をしっかり聴いて政策に反映してくれる首相になるんだろうなと思わせてくれます。

・一方で、河野さんは発信の仕方が良くないかなと。彼の発言は抽象的なモノばかり、具体性があまりありません。PRの仕方も自身の実行力や突破力にフォーカスするのはいいのですがあまり未来志向でないイメージがあります。

・高市さんは三者の中で最も具体的。経済政策や社会保障にはやはり国の財政が関わってくるので結局財務省を手なずけなければ何も実行できないわけですが、高市さんは「PB黒字化目標凍結」という、今の時点から財務省に宣戦布告している点はとても好感が持てます。

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[ 2021/09/15 12:00 ] 15.経済の勉強部屋 | TB(-) | CM(0)

米民主党の増税案の全貌!日本の米国株投資家への影響は?

image_20210914.png


米下院は9/14に今後10年間で2.9兆ドルにのぼる増税案を提出し、今週中に税務委員会で議論予定とのこと。
主に企業と富裕層を対象にしたもので、バイデン政権の3.5兆ドルの巨額財政支出の財源にあてるもの。

ここでは、増税の概要、法案成立の可能性、日本の米国株投資家への影響について分析します。

1.増税の概要

所得税
・年収40万ドル以上の個人、或いは45万ドル以上の世帯を対象に所得税率を現行の37%から39.6%に。
・年収5百万ドル以上にはさらに3%上乗せ。

キャピタルゲイン税
・40万ドル以上の長期キャピタルゲインを対象にキャピタルゲイン税を現行の20%から25%に。
・5百万ドル以上にはさらに3%上乗せ。
・”長期”の定義を3年から5年に。(短期キャピタルゲイン税は所得税率と同様)

法人税
・現行の21%から26.5%に。
・利益が40万ドル以下の小企業には18%、利益が5百万ドルまでの中企業は21%。
・グローバル企業の海外収益に対する最低税率を現行の10.5%から16.5%に。
・上記の最低税率から免除される海外収益比率を5%から10%に。

相続税
・トランプ政権下で期間限定で倍増していた基礎控除額24百万ドルの期限を、当初2025年だったところを4年短縮し2021年末までとする。

たばこ税
・現行の2倍に。
・加熱式タバコに対応すべく新たなニコチン税の導入。


2.法案成立の可能性

・現在、民主党は下院で過半数、上院では100議席中の50議席を持っているため、法案成立可否の焦点は上院で本法案が通るか否か。

・通常、上院では議決に必要な議席数は60議席なのですが、一つ例外があります。それが財政調整措置に関する法案です。

・財政調整措置とはその名の通り、国の財政に重要な影響を与える法案のことですが、これに認定された場合、上院では単純過半数が得られれば法案は通ります。

・上院で50:50に割れたときは最後は上院議長が投票するので、現在の上院議長が副大統領のカマラハリスさんであることを考えると民主党は単独で過半数の議席を持っていることになります。

・現在民主党で並行して法案成立化を狙う3.5兆ドルの財政支出法案はこの財政調整措置に関する法案として、成立させようとしているので、増税案に関してもこの法案に入れこめるかどうかが法案成立の明暗を分けるlことになりそう。

・実際に入れ込めるかどうかが今週議論される予定とのこと。


3.日本の米国株投資家への影響

・増税案の中にキャピタルゲイン税も増税されているので、日本の米国株投資家も心配されている方いるかもしれませんが、結論からいうと影響ありません。

・日本で米国株に投資した場合に発生したキャピタルゲインには、日米租税条約の下、原則として米国では課税されず、国内でのみ課税されことになっているからです(20.315%)。

・ちなみに、配当課税も変更なしです。米国株からの配当には、米国源泉税として10%、国内で20.315%と今まで通りです。今回の増税案は日米租税条約を変更するものではないので影響なしということですね。

・ちなみに、配当の米国源泉税として10%は確定申告で外国税額控除で還付されるので、こちらも実質国内の20.315%のみとなります。

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[ 2021/09/14 12:03 ] 18.米国株 旬の話題 | TB(-) | CM(0)

自民党総裁選をわかりやすく解説!④~河野太郎編~

image_20210907.png


前回に引き続き、今回も自民党総裁選をわかりやすく解説します!

今回も候補者がどんな人物かということと、その人の政策について分析します。

今回は、世論調査で国民人気No1で、昨日9/10に総裁選出馬表明をした河野太郎さん。

1.河野太郎(58歳)の経歴

①プロフィール
1963年1月生まれ
学生時代:慶応義塾中等部→慶応義塾高校→慶応義塾大学(2か月で退学・渡米)→米ジョージタウン大学
社会人時代:富士ゼロックス→日本端子
議員時代:1996年に衆議院選挙で初当選

②現職
行政改革担当
国家公務員制度担当
新型コロナワクチン接種推進担当大臣
内閣府特命担当大臣

③内閣役職歴
防衛大臣
外務大臣
国務大臣
行政改革担当
国家公務員制度担当
内閣府特命担当大臣

2.河野太郎の公約
※9/10の出馬会見及び政策パンフレットより

目指すのは、「温もりのある国」。
一人ひとりの顔が見える地域のなかで、
みんなが参加して創り上げる地域社会を大切にしながら、
国民にできる限り近い場所でみんなの課題を解決していくという、本来の保守政治を取り戻したい。

平等な機会が提供され、
努力した者、汗をかいた者が報われる社会、
勝者が称えられ、敗者には再び挑戦する機会が与えられ、
そして平等に競争に参加できない者をしっかりと支える国家を目指すのが保守主義

これを前提に、以下5つの主張と政策を示す。

1.コロナ対策
・最新の科学的知見をしっかりと国民に共有し、謙虚に、わかりやすい対話をしながら決めていく。
・ワクチン接種の迅速化、3回目接種の準備、ワクチン2回接種後の経済・社会の平常化プログラムを提示。
・必要な時には思い切った人流抑制で感染拡大阻止
・検疫を強化して、新たな変異株の国内侵入防止
・医療提供体制拡充、治療薬と国産ワクチンの開発支援

2.経済政策
・地域経済・社会を支える中小企業や個人事業主を守る政策
・食料確保のための、持続可能な農林水産業へ
・産業界も安心できる現実的なエネルギー政策
・環境・気候変動対策と経済の好循環をつくり、2050年にカーボンニュートラルを実現。そのために安全が確認された原発の再稼働は当面やむなし。いずれ原発ゼロを目指す。
・デジタル、グリーンをイノベーションの核として日本の稼ぐ力を伸ばす
・経済成長があってのインフレ2%であり、インフレ2%があっての経済成長ではない
・消費税減税は今のところ考えていない。

3.社会保障
・出産、子育てから老後まで、持続可能な全世代型社会保障制度の構築
・貧困を固定化させない、誰もが何度でも挑戦できる、しっかりとしたセーフティネット作成
・デジタル化でプッシュ型・ワンストップ型の支援を実現
・少子化に歯止めをかけ、子育てを支援
・初等教育から高等教育まで、すべての子どもたちの教育機会の平等を保障する制度

4.外交・安全保障
・新たな脅威に対応する国家安全保障戦略の見直しと防衛力の整備・強化
・現実の脅威にあわせて、サイバー・宇宙、電磁波など新しい分野における自衛隊の防衛能力を向上
・一方的な現状変更の試みに対抗できる枠組みづくり・抑止力の強化
・自由と民主主義、法の支配、人権といった基本的価値を守る同盟を構築
・基本的価値を共有する国々との同盟で、独裁体制・監視社会の広がりを防ぐ

5.その他
・立党の精神に立ち、新しい時代にふさわしい憲法改正をすすめます。
・自民党の総力を挙げて、国民が参加して、この国の未来を決める、わかりやすく、オープンでクリーンな政治を実現します。
・政府の「天皇の退位等に関する皇室典範特例法案に対する附帯決議に関する有識者会議」の議論を尊重

STOP

<コメント>

・河野さんの政策は、立候補者の中で最も抽象的で、具体的に何やるんですか?という疑問がぬぐえない。

・そこで、今回の出馬表明やパンフレットとは別に河野さんがこれまでに主張してきたメインメッセージは以下。

年金:国民年金は保険料を廃止し税金を財源に、厚生年金は現在の賦課方式(若い世代から高齢者への仕送り方式)でなく積立方式(自分の老後のために若いうちに積立)に

規制緩和:国内産業の生産性向上のためには規制緩和をしてもっと競争環境を整える必要あり

雇用:同一労働同一賃金、新卒一括採用廃止、年齢差別禁止等

原発:原発ゼロ

外国人労働者:受け入れを支持するも従来の研修制度は「現代の奴隷制度」と批判し廃止を主張

行政:ハンコ廃止などを筆頭としたデジタル化により国家公務員の生産性向上

外交:エネルギー資源確保のための中東外交注力、中国などの社会主義国家の民主化

皇室:女性天皇、女系天皇についても議論すべき

・経済政策に関して、「経済成長があってのインフレ2%であり、インフレ2%があっての経済成長ではない」という発言あり的を得ていない。国際標準の考えは、経済成長のための最も適温のインフレ率が2%であり、インフレ2%は経済成長の結果ではなく手段ととらえているので河野さんの考えは国際標準からもずれている。

・河野さんが首相になると経済政策を間違え続けるだろうなと思った。

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[ 2021/09/13 12:00 ] 15.経済の勉強部屋 | TB(-) | CM(0)

【連続増配】 米国の30年以上連続増配銘柄と配当利回りを全公開

連続増配


<米国30年以上連続増配企業>

出典: http://www.dripinvesting.org/Tools/Tools.asp

<日本連続増配企業 Top 5>

出典:各社IRページ


<著者コメント>

連続増配年数を見ることは、

① その企業がいかに株主を重視した経営を行っているか、
② 毎年増配できるだけの堅固なビジネスモデルを持っているか

を判断する上で非常に有用な数字となります。

上表のように、米国では30年以上増配企業は100社近く存在します。

30年以上の連続増配企業ともなると、業績があまりにもひどくない限り増配を期待できるので、
固定利回りの債権を持っているような感覚で保有できます。

また、配当期待の長期保有者が増えるので、株価が大きく崩れにくいこともメリットです。

資本主義において、企業の所有者は株主であり、企業活動の究極的な目的は株主利益を最大化することになります。

このような企業目的を正確に理解している経営者が経営する企業に投資することが、長期投資家として成功するために重要になってきます。

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自民党総裁選をわかりやすく解説!③~高市早苗編~

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前回に引き続き、今回も自民党総裁選をわかりやすく解説します!

今回から候補者がどんな人物かということと、その人の政策について分析します。

今回は昨日9/8に総裁選出馬表明をした高市早苗さん。

1.高市早苗(60歳)の経歴

①プロフィール
1961年(昭和36年)3月7日生まれ
奈良県立畝傍高校卒業
神戸大学経営学部経営学科卒業(経営数学専攻)
(財)松下政経塾卒塾
米国連邦議会Congressional Fellow(金融・ビジネス)
近畿大学経済学部教授(産業政策論・中小企業論)

②現職
衆議院議員(8期)
衆議院 情報監視審査会 委員
衆議院 決算行政監視委員会 委員
自由民主党 デジタル社会推進本部 顧問
安全保障と土地法制に関する特命委員会 顧問
自由民主党 女性局 顧問
自由民主党 党紀委員会 副委員長
自由民主党 奈良県第2選挙区支部 支部長

③内閣役職歴
通商産業政務次官
経済産業副大臣(3回任命)
内閣府特命担当大臣(3回任命)
総務大臣(5回任命:史上最長在職期間を記録)

2.高市早苗の公約
※9/8の出馬会見より

国の究極の使命は以下三つを守り抜くこと
①国民の生命と財産
②領土領海領空資源
③国家の主権と名誉

この基本理念を踏まえた高市早苗さんの政策は以下。

1.サナエノミクスの三本の矢

・日本経済強靭化計画として以下3つの大方針。
①金融緩和
②緊急時の機動的な財政出動
③大胆な危機管理投資、成長投資
・この三つでインフレ2%目標達成を目指す。目標達成まではプライマリーバランス黒字化目標を凍結。
・③の重点投資先は以下。
☑緊急時に必要な生活・医療物資の国内生産体制強化
☑創薬力強化
☑防衛、海上保安、警察、消防、救急等の体制拡充
☑自然災害対策投資(10年間で100兆円規模)
☑太陽光パネルの処分ルール策定
☑食料自給率向上
☑AI活用による生産性向上
☑IT分野の省電力化研究
☑電力安定供給のための小型核融合炉研究等
☑国産量子コンピューター、その他量子技術
☑AI教育、社会人の学びなおし
☑実学重視の教育
☑教材クラウド化によるフリーアクセス

2.新型コロナ対策
・重症者数、志望者数の極小化
・自宅療養者数の減少
・治療薬の早期投与
・病床確保
・政府方針で影響を受ける事業者・生活困窮者への財政支援
・今後の感染症対策として水際対策の強化、搬送体制の強化、ロックダウンを可能にする法整備の検討

3.その他施策
・待機児童減少、病児保育拡充、多子世帯支援
・ベビーシッター、家政士の国家資格化及び同利用代金一部を税額控除
・災害損失控除
・女性の身体の悩みに関する女性総合診療科の普及
・NHK改革。受信料引き下げ。
・社会制度を周知するための教育
・地方での、企業誘致、雇用創出、地産地消型エネルギー
・福島原発事故の風評被害対応(海外の輸入禁止措置など)
・海外からのサイバー攻撃対策
・経済安全保障体制強化(秘密特許等)
・先端技術から国を守るための安全保障対策
・省庁再編(環境とエネルギーは合併、情報通信省など)

STOP

次回も、候補者の経歴と主張を見ていきます。

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[ 2021/09/09 12:00 ] 15.経済の勉強部屋 | TB(-) | CM(0)

自民党総裁選をわかりやすく解説!②~岸田文雄編~

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前回に引き続き、今回も自民党総裁選をわかりやすく解説します!

今回から候補者がどんな人物かということと、その人の政策について分析します。

まずは、唯一総裁選出馬の意向を表明している岸田文雄さんから。

1.岸田文雄(64歳)の経歴

1957年 誕生
1982年 早稲田大学法学部卒、日本長期信用銀行入社
1987年 衆院議員秘書
1993年 衆議院議員初当選
2001年 文部科学副大臣(小泉内閣)
2007年 内閣府匿名担当大臣(福田内閣)
2008年 消費者行政推進担当大臣、宇宙開発担当大臣(福田内閣)
2012年 宏池会会長(ここで通称岸田派を率いることに)、外務大臣(第二次安倍内閣)
2017年 防衛大臣

2.岸田文雄の公約
※8/27の出馬会見より

「国民の声を聞く政治」に転換し、
「国民の生活を守り、国民の所得を増やす3つの政策」を進めることが、岸田さんの公約です。

1.自民党の改革
・党役員に中堅若手を大胆に登用
・新陳代謝のために比例73歳定年制を堅持
・党役員任期を「1期1年、連続3年まで」。権力の集中と惰性を防ぐ

2.新型コロナ対策の基本方針
・国民の納得感のための丁寧な説明と、強い危機感に基づく対策。
・政府方針により不利益を受ける人にできる限り公平な経済対策を実施
・人流抑制、病床・医療人材確保、経済対策、ワクチン接種促進、治療薬開発普及、に取組み。
・新たな専門家会議を立ち上げ、withコロナ時代での社会経済のありかた議論。

3.国民との3つの約束
①民主主義を守るために国民の声をしっかり聴く。
②個性と多様性を尊重する社会を目指す。全ての人が居場所と生きがいを持てる社会。
③みんなで助け合う社会を目指す。デジタル化が進む現代だからこそ、人の温かさを感じられる社会。

4.3つの政策
①コロナ対策。上述の通り。

②新しい日本型の資本主義
・成長と分配の好循環による新しい日本型の資本主義を構築。
・先端科学技術の研究開発に大胆に投資
・「3方良し」の精神で、共存共栄の資本主義を
・四半期開示の見直しやサプライチェーンにおける下請け取引の適正化など、経済社会の基本的なルールの見直しを検討
・「令和版所得倍増」
・子育て世帯にとって大きな負担となっている住居費、教育費について、支援の強化を検討
・新しい資本主義の象徴は地方

③外交・安保における3つの覚悟
(i)自由、民主主義、人権、法の支配といった基本的価値を守り抜く覚悟(台湾海峡の課題等)
(ii)我が国の領土・領海・領空を守リ抜く覚悟
(iii)地球規模課題において世界を主導し人類に貢献する覚悟(地球温暖化、核軍縮、宇宙海洋問題等)

STOP

次回も、候補者の経歴と主張を見ていきます。

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[ 2021/09/08 12:00 ] 15.経済の勉強部屋 | TB(-) | CM(0)

自民党総裁選をわかりやすく解説!①

image_20210907.png


いよいよ自民党総裁選が幕を開けます。
(9月17日告示、9月29日投開票)

再選が最有力であった菅現総理大臣が不出馬を表明したことで、
誰が当選するか全くわからない混戦状態となっていることで俄然注目が集まっています!

ここでは、そんな自民党総裁選を、そもそもの仕組みから、立候補者の主張迄、徹底的に分析していきます。


1.自民党総裁選とは

自由民主党の党首「自由民主党総裁」を選出する選挙です。

任期は3年。

そしてこれはそのまま次の内閣総理大臣を決める選挙になります。

というのも、内閣総理大臣は衆議院と参議院で過半数の投票を得たもの(衆・参で違う人が選ばれた場合、最終的には衆議院の議決が優先)が任命されるので、

現在衆参ともに与党で、年内に行われる衆院議員選挙でもおそらく勝つことが想定される自民党の党首は
そのまま内閣総理大臣になるからです。


2.自民党総裁選選挙の仕組み



選挙図解_20210907
出典:https://news.yahoo.co.jp/byline/oohamazakitakuma/20210906-00256750

<投票するための資格>
以下のいずれかを満たす者
・党所属国会議員(衆参)
・以下のいずれか該当する、日本国籍を有する20歳以上の者
(a)前2年の党費を払った党員
(b)前2年の会費を払った自由国民会議会員
(c)国民政治協会の個人会員及び法人会員の代表者

<立候補するための資格>
以下を共に満たす者
・党所属国会議員(衆参)
・党所属国会議員20人により推薦される者

<選挙方法①>(今回のような通常時)
・党所属国会議員(現在383人)は一人一票(計383票)
・国会議員以外(党員・党友、計113万人程)の票は、党所属国会議員と同数を各候補にドント式で分配(計383票)
・上述の投票で過半数獲得者が当選
・過半数獲得者がいない場合は上位2名で決戦投票
・決選投票では、国会議員以外の票は、各都道府県毎に集計し得票数が多い者に各都道府県を代表した一票が投じられる。(計47票)

<選挙方法②>(2020年のような総裁が任期途中で欠ける緊急時)
・党所属国会議員は一人一票(計383票)
・国会議員以外の党員・党友は各都道府県ごとに3が割り当てられ、各都道府県連代表者が投票(計141票)
・上述の投票で過半数獲得者が当選
・過半数獲得者がいない場合は上位2名で決戦投票
・決選投票では、国会議員以外は各都道府県ごとに1が割り当てられ、各都道府県連代表者が投票(計47票)


3.選挙を左右する自民党内派閥

上述の選挙の仕組み通り、総裁選を有利に進めるためには、やはり自民党所属の国会議員の票をいかに獲得するかが重要となってきます。

また、候補者が多い場合は決選投票にもつれ込むことが多く、
その場合、国会議員以外の票の影響力はがくんと落ちるので、やはり国会議員の票が強い影響力を持ちます。

そして、国会議員の票を獲得する上で重要なのが”党内派閥”です。

現在自民党には大きく以下の派閥があります。
カッコ内は2021年8月16日時点の所属議員数です。

細田派(97人)←安倍元首相が所属
麻生派(54人)←立候補予定の河野太郎さんが所属
竹下派(52人)
二階派(47人)
岸田派(46人)←立候補表明済みの岸田文雄さんの派閥
石原派(10人)
石破派(16人)←立候補予定の石破茂さんの派閥
無派閥(64人)←立候補予定の高市早苗さん、野田聖子さん。将来総理候補の小泉進次郎さんも無派閥

これらの派閥をどう囲い込んでいくかが総裁選の争点となります。

当然、自身が所属している派閥にとらわれず、自由に投票する議員も多くいるので、
単純な各派閥の足し算とはなりませんが、やはり派閥を抑えていくというのは重要になってきます。

4.今回の想定立候補者
(五十音順)

石破茂
年齢:64歳
派閥:石破派(会長)
現職:衆議院議員

岸田文雄
年齢:64歳
派閥:岸田派(会長)
現職:衆議院議員

河野太郎
年齢:58歳
派閥:麻生派
現職:行政改革担当大臣、国家公務員制度担当大臣、新型コロナワクチン接種推進担当大臣、内閣府特命担当大臣

高市早苗
年齢:60歳
派閥:無派閥(阿部元首相の支持を得ているとの観測あり)
現職:衆議院議員

野田聖子
年齢:61歳
派閥:無派閥
現職:自民党幹事長代行

STOP

次回以降に各立候補者の公約や基本的な考え方について分析していきます。

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[ 2021/09/07 12:00 ] 15.経済の勉強部屋 | TB(-) | CM(0)

DocuSign 2021年2Q決算

image_DOCU_20210902.png


2021年9月2日にクラウド署名サービスなどを提供するDocuSignの2021年2Q決算が発表されました。

DOCU (単位:$)
予想実績前年同期比
売上高487.5M511.8M50%
調整後EPS0.40.47176%
次Q予想売上高
通期予想売上高
520.62M
2.05B
526M - 532M
2,078M - 2,088M


以下は全てDocuSignの2Q決算資料から。

<売上推移>
売上推移_DOCU_20210902



<顧客数推移>
顧客推移_DOCU_20210902



<ビジネスエリア>
エリア別_DOCU_20210902



<Net Dollar Retention>
NDR推移_DOCU_20210902



<各種マージン>
Operatingマージン_DOCU_20210902




<コメント>

・売上の伸びは堅調ですね。同じオンラインのビジネスツールであるズームは売上成長率の鈍化が見受けられましたが、
DocuSignはズーム程、昨年のコロナ禍で需要の先食いをしていない印象があります。

・顧客の年間平均伸び率も42%増と驚異的。

・興味深いのは海外戦略。ウェブ上の簡単なサービスは全世界に展開しているものの、売上の88%を占める主力の法人向けのサービスは米国以外ではわずか8か国にしか注力していない模様。これは、潜在的な成長機会が大量にあることを意味すると思います。

・DocuSignでは、署名した文書をDocuSignサービス内のクラウドに保存します。こうなるとしばらく使用したユーザーは、他サービスへの乗り換えを考えるとき、「今までの文書を新サービスに移管するのがめんどくさいな」と思うはず。実際には、少し手間をかければ移管はできると思うのですが、この「めんどくさいな」というのが大きな先行者利益としてDocuSignの競争優位性を高めると思います。


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りろんかぶお

※当ブログで紹介する理論株価は、いくつかの前提条件をりろんかぶおが独自に設定している為、その前提条件次第では計算結果が異なってきます。また当ブログは、投資に関する情報を掲載していますが、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。また、読者が当ブログの情報を用いて行う投資判断の一切について責任を負うものではありません。


[ 2021/09/03 12:00 ] 8.企業研究 | TB(-) | CM(0)

投資の原点に立ち返りたい

社会貢献


私の投資の原点となる考え方は、

「資本を通じて世の中に貢献すること」

を基本理念とし、以下4つを満たす企業への投資を行うことです。

1. 今後も人々の生活に不可欠な事業を行っている企業

2. 業界内で確固とした競争優位性を持っている企業

3. 株主利益の最大化を重視する企業

4. 割安な企業


今、改めてこの原点に立ち返らなければいけないという思いを強くしています。

なぜか?

それは、2020年2月にコロナが世界に蔓延し始めて以降、この原点の考え方をおろそかにし始めてしまっていたからです。

コロナ以降の株式市場はまさにジェットコースターでした。

2020年2月~3月にかけて、連日大幅に下落し続け、各指数は30%以上も下落しました。

そしてそこから、特にハイテク株を中心に、株価は一気に元の水準を突き抜け、現在NYダウ、S&P500、NASDAQともに上場来高値圏を舞っています。

このような市場環境の中、日本においても、強い米国株が今まで以上に注目を浴びたと思います。

そして、テーマやチャート、インフルエンサーが勧める銘柄等を手掛かりにした
中短期志向のトレードをする”投機家”が激増したように思います。

そしてそのような投機家が簡単に利益を上げることができたのが2020年の株式市場でした。

そんな中、自分自身も初めは遊び感覚で資産の1%くらいの金額でそのような”投機”に手を出しました。

すると、面白いように利益が上がりました。

そして、投機先の株価が毎日上がったり下がったりするのを見るのは、
刺激の少ないFIRE生活にアドレナリンを注入してくれました。

2020年は相場全体が良かったこともあっていい思いをしましたが、
2021年はやむなく損切りをすることが増えました。

投機家あるあるの、「買ったら下がり、売ったら上がる」ということも体験しました。笑

投機先の企業に関して、競争優位性や株価が割高か割安かをよく吟味することなく、
目の前の短期的な利益を求めて投機を繰り返してました。

また投資に対する考え方も、「資本を通じて世の中に貢献する」ではなく、
「いかに資産を増やすか」ということにフォーカスしすぎていた気がします。

つい先日も、投機先の銘柄を損切りしたばかりです。


ここへきて、しっかりと原点に立ち返ろうと思います。

投資の本質は、

企業に資本を提供し、
企業がその資本を使って世の中の需要を満たすようなモノやサービスを提供し、
その対価として顧客からお金をもらい、
その利益を資本提供者である株主に還元する

というもの。

投資の利益の源泉は常に「ビジネスを通じた社会貢献」であるべきなのです。

この理念を再確認して、

自分が応援したい企業に投資を通じて応援していくというマインドをもう一度取り戻して、
今後の投資を行っていこうと思います。

そして、周囲の投資家や指数より利益が出ているかどうか、ということよりも、
自分が応援した企業が、世の中への社会貢献の輪を広げていくことを楽しもうと思います。

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りろんかぶお

※当ブログで紹介する理論株価は、いくつかの前提条件をりろんかぶおが独自に設定している為、その前提条件次第では計算結果が異なってきます。また当ブログは、投資に関する情報を掲載していますが、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。また、読者が当ブログの情報を用いて行う投資判断の一切について責任を負うものではありません。

[ 2021/09/02 12:00 ] 14.投資の勉強部屋 | TB(-) | CM(0)

自分のポートフォリオ(2021年8月末時点)


1. りろんかぶおの基本投資方針

資本を通じて世の中に貢献すること

を基本理念とし、以下4つを満たす企業への投資を行う。


1. 今後も人々の生活に不可欠な事業を行っている企業

2. 業界内で確固とした競争優位性を持っている企業

3. 株主利益の最大化を重視する企業

4. 割安な企業


いろいろ勉強していくうちに微修正していくかもしれませんが、
大まかには変わらないと思います。


2. りろんかぶおのポートフォリオ

りろんかぶおポートフォリオ(2021_8_31時点)


3. りろんかぶお vs S&P 500

<投資期間平均年率リターン>
りろんかぶお:9.77%
S&P500(配当込):15.32%

<前提条件>
計算方法:投資期間のキャッシュフローをIRRベースで計算
投資期間:2015年9月29日(投資開始日)~現在
配当込・手数料込・税引後

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りろんかぶお

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[ 2021/09/01 12:00 ] 3.著者ポートフォリオ | TB(-) | CM(0)
プロフィール

りろんかぶお

Author:りろんかぶお
【名前】:りろんかぶお
【生年】:1987年
【出身】:千葉
【性格】:感情の起伏ゼロ。声低め。
【学歴】:東京大学大学院卒
【職業】:現在はセミリタイアし専業投資家。元総合商社勤務(M&A等)
【資格】:証券アナリスト
【趣味】:投資・麻雀・ランニング
【目標】:資本を通じて社会に貢献すること


プロフィール詳細はこちら

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