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ﾊﾞｰｸｼｬｰﾊｻｳｪｲ社資産内訳(2020年3月31日時点)


ﾊﾞｰｸｼｬｰﾊｻｳｪｲ社有価証券＆持分法適用会社(2020年3月31日時点)

Company	Value on 2020/3/31 (US$ mil)	%
Apple Inc	62,341	35.52%
Bank of America Corp	19,638	11.19%
Coca-Cola Co	17,700	10.08%
American Express Co	12,979	7.39%
Wells Fargo & Co	9,276	5.28%
The Kraft Heinz Co	8,056	4.59%
Moody's Corporation	5,218	2.97%
JPMorgan Chase & Co	5,196	2.96%
U.S. Bancorp	4,563	2.60%
DaVita Inc	2,898	1.65%
Bank of New York Mellon Corp	2,686	1.53%
Charter Communications Inc	2,368	1.35%
VeriSign Inc	2,308	1.31%
Delta Air Lines Inc	2,051	1.17%
Southwest Airlines Co	1,910	1.09%
Visa Inc	1,702	0.97%
General Motors Co	1,552	0.88%
Costco Wholesale Corp	1,236	0.70%
Mastercard Inc	1,192	0.68%
Amazon.com Inc	1,040	0.59%
Liberty SiriusXM Group	976	0.56%
PNC Financial Services Group Inc	880	0.50%
United Airlines Holdings Inc	699	0.40%
Sirius XM Holdings Inc	654	0.37%
The Kroger Co	570	0.33%
M&T Bank Corp	557	0.32%
American Airlines Group Inc	511	0.29%
Liberty SiriusXM Group	471	0.27%
Globe Life Inc	457	0.26%
Axalta Coating Systems Ltd	416	0.24%
Teva Pharmaceutical Industries Ltd	384	0.22%
Restaurant Brands International Inc	338	0.19%
STORE Capital Corp	337	0.19%
StoneCo Ltd	308	0.18%
Liberty Global PLC	319	0.18%
Synchrony Financial	324	0.18%
Goldman Sachs Group Inc	297	0.17%
Suncor Energy Inc	236	0.13%
Occidental Petroleum Corp	219	0.12%
Biogen Inc	203	0.12%
RH	172	0.10%
Liberty Global PLC	115	0.07%
Johnson & Johnson	43	0.02%
Mondelez International Inc	29	0.02%
Procter & Gamble Co	35	0.02%
Liberty Latin America Ltd	28	0.02%
SPDR S&P 500	10	0.01%
Vanguard S&P 500	10	0.01%
Liberty Latin America Ltd	13	0.01%
United Parcel Service Inc	6	0%

ﾊﾞﾌｪｯﾄ2020年1月～3月売買銘柄(単位:百万ﾄﾞﾙ)
※有価証券＆持分法適用会社のみ


※売買金額については､米国証券取引委員会に提出された売買株数に各銘柄の四半期末時点株価をかけて仮計算しております｡
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りろんかぶおｺﾒﾝﾄ

･2020年1Qは、新型コロナウイルスによるパンデミックで株式市場も歴史的な暴落となりました。そんな中、過去の大暴落で積極的に投資を行ってきてバフェットがどのような投資行動をとったかが注目されましたが、新規の投資という意味では「ほとんど動いていなかった」といえます。

・100百万ドル以上の売買でいえば、ゴールドマンサックス（保有株の84%分）の売却とJPモルガンの売却くらいです。バフェットの大好きな金融株に関しても悲観的な見方をしているのかもしれません。

・更にバークシャーハサウェイ株主総会まとめ（2020年5月）でも記載の通り、4月以降に保有していた航空会社株（4社）は全て売却したとのこと。3月末時点での4社の保有時価総額合計は5,171百万ドル。

・「リーマンショック直後にバフェットが大量購入した銘柄」でも記載の通り、このような暴落時バフェットは株式市場で株式を購入するより、企業の増資に応えたり、融資をしたりと、自身の投じた資本が直接企業に注入されるような投資の仕方を好みます。

・株主総会で、バフェットは「魅力的な投資先はなかった」と語りましたが、これは株式市場で魅力的な投資機会がなかったのではなく、リーマンショック時にやったような優先株投資や融資に関して魅力的な機会がなかったのだと思います。

・ではなぜ、バフェットは株式市場で投資を行わなかったのか？パニック相場ではミスプライスとなる株式が大量に発生するのでバフェットにとって利益を稼ぐことはたやすいのだと思います。但し、その利益の大部分は、パニックに陥って値付けを間違った投資家の損失から得ている利益です。
バフェットは株主総会で「私は今後10年間でS＆P 500をアウトパフォームできるかどうかということに人生を賭けたくはないのです。」といっています。つまり、このような危機的状況の時に、株式市場で利益を稼ぐというよりも、資金繰りに窮している企業に救いの手を差し伸べるような投資を行うことで社会に貢献できるような投資をしたいと考えているのではないでしょうか？

・コロナの影響が長期化する中、今後資金繰りに窮する企業は激増するでしょうから、そのような局面でバークシャーは最後の貸し手の役割を果たすのではないかと期待します。

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りろんかぶお

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ﾊﾞｰｸｼｬｰﾊｻｳｪｲ社資産内訳(2019年12月31日時点)


ﾊﾞｰｸｼｬｰﾊｻｳｪｲ社有価証券＆持分法適用会社(2019年12月31日時点)




ﾊﾞﾌｪｯﾄ2019年10月~12月売買銘柄(単位:百万ﾄﾞﾙ)
※有価証券＆持分法適用会社のみ


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りろんかぶおｺﾒﾝﾄ
･2019年4Qに購入された主要個別銘柄はKROGERとバイオジェン。

・KROGERは全米でスーパーマーケットなどを展開する小売大手。KROGERはマイクロソフトなどと組んで、小売店舗にﾃﾞｼﾞﾀﾙ技術を導入し、顧客の利便性を高めていることが特徴。

・バイオジェンはバイオ医薬品企業。神経疾患治療の医薬品の開発、製造、販売に従事。

・その他に注目なのが、少額なるもSPYやVOOなどのS&P500指数に連動するETFを購入している点。投資会社のバークシャーが指数連動のETFを買うというのは何とも微妙（投資家がバークシャーに投資している意味がない）ですが、これは積みあがった現金を一時的においておくという意味での投資かと思います。

・そして2019年4Qは売却された個別銘柄の方が多く、主要なものは、バンクオブアメリカ、ゴールドマン、ウェルズファーゴなどの金融株、石油精製のフィリップス66、そしてアップルです。

・ウェルズファーゴはかつて永久保有株ともいわれましたが、全四半期も一部売却されています。数年前に起こした不正営業（不正に口座開設やクレジットカード発行を行ったもの）以来、信頼回復に苦労していることもあってか、とうとう見放すのかもしれません。

・バンクオブアメリカは最近かなり買い増していたことと、同社の自社株買いもあって、保有比率の規制である10%をオーバーしたことが原因で売却しているものと思われます。

・ポートフォリオの最大ポーションを占めるアップルの売却ですが、これはﾊﾞﾌｪｯﾄとﾏﾝｶﾞｰの補佐を務めるﾄｯﾄﾞ･ｺｰﾑｽﾞ氏､ﾃｯﾄﾞ･ｳｪｼｭﾗｰ氏投資判断ではないかといわれております。

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「7．バークシャーハサウェイ社ポートフォリオ」のページで、バークシャーの総資産内訳と有価証券及び持分法適用会社のポートフォリオをアップデートしております。

バークシャーのポートフォリオというとアップル、コカ・コーラ、ウェルズファーゴ、アメリカンエクスプレス等を思い浮かべると思いますが、これは有価証券及び持分法適用会社の内訳をさしているにすぎず、これが総資産に占める割合もせいぜい3分の1程度です。

そして、そのほかの部分は多数の非上場子会社群で成り立っております。というのもバフェットは投資を行う時、規模が小さければ100%買ってしまうからです。
（こちらで解説の通り、一部を所有している企業からの配当には課税されますが、子会社からの配当には課税されないので、子会社化した方が税金上のメリットがあります。）

有価証券及び持分法適用会社のポートフォリオを見ているだけでは、バークシャー社の投資の全容が見えませんので、以下の通りバークシャーの子会社リストを掲載してみます。

<バークシャーハサウェイ子会社群>

・直近10年くらいでは1～3社/年くらいのペースで買収を行っております。

・See's Candy（チョコレート販売店）やGEICO（自動車保険会社）などはバークシャーの子会社として有名ですが、他にも鉄道会社、ユーティリティー企業、メーカー、小売・サービス業に加え、アパレル、家具販売店、宝石販売店など、実に多種多様な業種の企業に投資を行っていることがわかります。

・一方、子会社買収額は高くても4,000百万ドル以下であり、アップル、コカ・コーラ、ウェルズファーゴ、アメリカンエクスプレスなどへの投資時価が1兆円をこえていることを考えれば、子会社を含めたバークシャー全体のポートフォリオを作成してみたとしても上述の企業が上位に名を連ねることにはなります。

・バフェットは企業の株式を100%取得するときと一部を取得するときで、投資の評価方法は変わらないとコメントしており、バークシャーの企業規模が大きくなるにつれて、有名な大企業が買収されるということもあるかもしれません。

Company	Sector	Share	Date	Price
National Indemnity Company	Insurance and Finance	100%	1967/03/01[51]	$6.8 Million
See's Candies	Food and Beverage	100%	1972/01/03	$25 Million[71][72]
The Buffalo News	Media	100%	1977/04/01	$32.5 Million[16]
Wesco Financial	Insurance and Finance	100%	1978/01/01[75]
Precision Steel Warehouse, Inc.	Materials and Construction	100%	1979/01/01[66]
Nebraska Furniture Mart	Furniture Related	80%	1983/01/01[53]	$60 Million[16]
Scott Fetzer Company	Other	100%	1985/01/01	$230 Million[70]
Fechheimer Brothers Company	Clothing	100%	1986/01/01
Borsheim's Fine Jewelry	Luxury Items	100%	1989/01/01[15]
H.H. Brown Shoe Group	Clothing	100%	1991/07/01
Central States Indemnity	Insurance and Finance	100%	1992/10/20[19]
RC Willey Home Furnishings	Furniture Related		1995/01/01[67]
Helzberg Diamonds	Luxury Items	100%	1995/01/01[36]
General Re	Insurance and Finance	100%	1995/12/21[34]	$22 Billion[35]
GEICO	Insurance and Finance	100%	1996/08/26[32]	$2.3 Billion[33]
FlightSafety International	Business Services	100%	1997/01/01[29]
Star Furniture	Furniture Related	100%	1997/07/14
Dairy Queen[25]	Food and Beverage	99%	1997/10/21	$585 Million[26]
NetJets Europe	Business Services	100%	1998/01/01[54]
NetJets	Business Services	100%	1998/01/01[54]	$725 Million [55]
Kansas Bankers Surety Company	Insurance and Finance	100%	1998/04/10
Berkshire Hathaway Energy	Utilities	90.9%	1999/03/26
Jordan's Furniture	Furniture Related	100%	1999/10/11
CORT Business Services	Furniture Related	100%	2000/01/14	$467 Million
Ben Bridge Jeweler	Luxury Items	100%	2000/07/18[8][9]
Justin Brands	Clothing	100%	2000/08/01	$570 Million[39]
Acme Brick Company	Materials and Construction	100%	2000/08/01[3]	~$600 Million
United States Liability Insurance Group	Insurance and Finance	100%	2000/08/08[74]
Benjamin Moore & Co.	Materials and Construction	100%	2001/01/01[10]	$1 Billion[11][12]
Johns Manville	Materials and Construction	100%	2001/02/27[37]	$1.8 Billion[38]
MiTek	Materials and Construction	90%	2001/06/12[50]
XTRA Lease	Logistics	100%	2001/09/20[77]
Larson-Juhl[41]	Furniture Related	100%	2001/12/17
CTB Inc.	Capital Goods	100%	2002/01/01
Shaw Industries	Materials and Construction		2002/01/21[73]
Fruit of the Loom	Clothing	99%	2002/04/30[30]	$835 Million[31]
Northern Natural Gas	Pipeline	90.9%	2002/08/01	$928 Million[56]
Garanimals	Clothing	100%	2002/09/04
Pampered Chef[63]	Food and Beverage	100%	2002/09/23
McLane Company	Logistics	100%	2003/05/23[46]	$1.45 Billion[47]
PacifiCorp	Electric Distribution	90.9%	2005/01/01	$9.4 billion [62]
Medical Protective	Liability Insurance	100%	2005/06/30
Forest River	Materials and Construction	100%	2005/08/31
Russell Brands	Sports Equipment Manufacturer	100%	2006/01/01[30]	$600 Million[69]
Business Wire	Media	100%	2006/03/01[18]
Kern River Pipeline	Pipeline	90.9%	2006/03/21	$960 Million[40]
International Metalworking Companies	Materials and Construction	100%	2006/05/08
Brooks Sports	Apparel	100%	2006/08/02
SE Homes	Materials and Construction	100%	2007/01/01
TTI, Inc.	Electronic Component Distribution	100%	2007/03/30
Richline Group	Wholesale and Manufacturing	100%	2007/05/01[68]
Clayton Homes	Materials and Construction	100%	2007/05/10[21]	$1.7 billion
BoatUS	Insurance		2007/07/27
Berkshire Hathaway Assurance	Bond Insurance	100%	2007/12/01
Marmon Group	Diversified Holding Company	99%	2008/01/01	$4.5 Billion
Cavalier Homes	Materials and Construction	100%	2008/01/01
Berkadia	Mortgage Financing	50%	2009/12/31[13]
BNSF Railway Company	Railroads and Logistics	100%	2010/02/12	$34 Billion
Lubrizol	Chemicals	100%	2011/09/16	$9.7 Billion[42][43]
Omaha World-Herald	Media	100%	2011/12/01[59]	$150 Million[60]
Oriental Trading Company	Toy Party Craft	100%	2012/01/01[61]
NV Energy	Electric & Gas Distribution	90.9%	2013/12/19[57]	$5.6 Billion[58]
WPLG-TV	Media	100%	2014/07/01[76]
AltaLink	Electric Transmission	90.9%	2014/12/01[6]	C$3.24 Billion[7]
Charter Brokerage	Logistics	100%	2014/12/12[20]
Louis Motor	Motorcycles	100%	2015/02/20
Berkshire Hathaway Automotive	Autosales	90%	2015/05/09[14]
Precision Castparts Corp.	Aerospace and Defense	100%	2016/01/29	$37 Billion[65]
Duracell	Household Products	100%	2016/02/29[27]
Pilot Flying J	Retail, Food, Beverage, Petroleum	38.6%[64]	2017/10/03[64]
Ebby Halliday Companies	Real Estate	100%	2018/06/04[28]

出典：ウィキペディア

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りろんかぶお

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･2019年3Qには大量保有株のAppleとWells Fargoが少量売却されています｡ﾊﾞﾌｪｯﾄからの公式ｺﾒﾝﾄはまだ見当たりませんが売却理由は要ﾁｪｯｸです｡

･ﾊﾞｰｸｼｬｰﾊｻｳｪｲ社では､ﾊﾞﾌｪｯﾄとﾏﾝｶﾞｰの補佐を務めるﾄｯﾄﾞ･ｺｰﾑｽﾞ氏､ﾃｯﾄﾞ･ｳｪｼｭﾗｰ氏にも一部の資金の運用が任されており(それぞれ100億ﾄﾞﾙ超程)､両補佐の投資判断にはﾊﾞﾌｪｯﾄとﾏﾝｶﾞｰは介入しないといわれております｡

･ﾊﾞｰｸｼｬｰが一番最初にAppleを購入したのは､両補佐のどちらかの投資判断といわれておりますので､今回の売却もﾊﾞﾌｪｯﾄやﾏﾝｶﾞｰの判断ではなく､補佐役の持分からの売却の可能性が高そうです｡

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・今期もバンクオブアメリカ、USバンコープと銀行株を買い増してます！その他にもウェルズファーゴ、JPモルガンなども保有しておりバフェットは銀行株が本当に大好きです。バフェットはインタビューで、「自分は銀行のビジネスを理解している、今の価格は魅力的、今後10年間で銀行は更に価値を生んでいくだろう、そして私のこの考えは非常に高い確率で正しいと考えている、銀行株が私を失望させることはないだろう」と語っております。確かに今の貨幣の仕組みの中で銀行というのは不可欠な役割を果たしており、銀行がなくなることはないということを考えれば、バフェットの好きな半永久的に続くビジネスだといえるのかもしれません。

・アマゾンも引き続きかい増してますね！但し、これは金額的にバフェットの投資判断ではないものと思われております。

・IBMが買収したRED HATにもわずかに投資。

・USGについては完全売却です。



今後も、バフェットの最新ポートフォリオはいち早く公開していく予定ですので、
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＜りろんかぶおコメント＞
・バンクオブアメリカ、JPモルガン、ゴールドマンサックス、トラベラーズ等、金融株の大幅追加購入が今回の大きな話題です。とうとうJPモルガンも買いましたね。米国の大手銀行はほぼ保有しているような状態です。バフェットは若いころから保険会社のフロートを利用した運用が大好きだったので、銀行や保険会社などは彼の専門領域ともいえる銘柄ですね。

・IT株としてオラクルを買っていることも注目。IBMの時に失敗しないといいですが。

・航空会社を売り始めてますね。バフェットは過去に航空会社株で失敗したと自身で打ち明けてますが、今回も成功とは言えなそうです。

・ウォルマートをついに完全売却です。やはりアマゾン効果で、リアルの小売りには今後厳しいという判断ですね。



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ﾊﾞﾌｪｯﾄ2018年4月～6月売買銘柄(単位：百万ドル)


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アップル株の更なる追加購入が今回の大きな話題です。相当お気に入りのようです。

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ｳｫｰﾚﾝﾊﾞﾌｪｯﾄの最新ﾎﾟｰﾄﾌｫﾘｵ

を見ていきましょう｡
(米国証券取引委員会に提出されている公開株のみ)

ﾊﾞﾌｪｯﾄ最新ﾎﾟｰﾄﾌｫﾘｵ(2018年3月31日時点)



ﾊﾞﾌｪｯﾄ2018年1月～3月売買銘柄(単位：百万ドル)


※2018年1月~3月売買金額については､米国証券取引委員会に提出された売買株数に各銘柄の2018年3月末時点株価をかけて仮計算しております｡
ﾊﾞﾌｪｯﾄの実際の売買金額は当該四半期中のどこかで行われております(期末価格ではない)ので､上記計算とは異なることご了承ください｡

ﾊﾞﾌｪｯﾄの投資戦略についてはこちらの記事ご参照!

ﾊﾞﾌｪｯﾄの4つの投資戦略に学ぶ!~｢事業内容を理解できる企業｣~

アップル株の追加大量購入と、IBM株の完全売却が今回の大きな話題です。

今後も、バフェットの最新ポートフォリオはいち早く公開していく予定ですので、
引き続きよろしくお願いいたします！

NYﾀﾞｳ銘柄理論株価一覧はこちらご参照ください!

以上

りろんかぶお

今後も皆様にとって有意義な情報をお届けできるよう精進致します!
もしよろしければ応援のﾎﾟﾁをお願い致します!

にほんﾌﾞﾛｸﾞ村

※当ﾌﾞﾛｸﾞで紹介する理論株価は､いくつかの前提条件をりろんかぶおが独自に設定している為､その前提条件次第では計算結果が異なってきます｡また当ﾌﾞﾛｸﾞは､投資に関する情報を掲載していますが､特定の銘柄の売買を推奨するものではありません｡また､読者が当ﾌﾞﾛｸﾞの情報を用いて行う投資判断の一切について責任を負うものではありません｡

こんばんは！りろんかぶおです！

このブログでは、様々な企業の理論株価を計算して皆様に幅広くお伝えし、
株式投資をする皆様が「割安株を買う」ことを
少しでもお手伝いすることが目的です。

今回は割安株投資で世界一の投資家ともいわれている

ウォーレンバフェットの保有株式最新ポートフォリオ

を見ていきましょう。
（米国証券取引委員会に提出されている公開株のみ）

バフェット最新ポートフォリオ(2017年6月30日時点)


バフェット2017年4月～6月売買銘柄

※2017年4月～6月売買金額については、米国証券取引委員会に提出された売買株数に各銘柄の2017年6月末時点株価をかけて仮計算しております。
バフェットの実際の売買金額は当該四半期中のどこかで行われております（期末価格ではない）ので、上記計算とは異なることご了承ください。ここでは売買金額規模のイメージをつかむためにこのような仮計算とさせていただいております。


バフェットは魅力的な企業の株を魅力的な株価で購入できるのであれば、分散投資なんかする必要はないというスタンスで、
これまで市場平均株価を圧倒的に上回るパフォーマンスを上げてきました。

今回は、ビッグニュースはないのですが細かいニュースがいろいろありますね。

1. バンカメの筆頭株主に

バークシャーはリーマンショック直後にバンカメに資本支援して、
大量の優先株を保有していました。

今回この優先株を普通株に転換し、一躍筆頭株主に。

バークシャーは保有していた優先株を当時合意した価格で普通株に転換できる権利を有していた為、
転換株価と2017年6月末時点でのバンカメの株価との差額分が一気に含み益となり、
その額なんと1兆3000億円ほどとのこと！！

2. 航空関連株3社の保有数減

昨年、バークシャーが航空関連大手3社（デルタ、アメリカン、ユナイテッド）に巨額投資したことが話題になりました。

しかし、今四半期には3社の持株数を微減させております。

昨年から各社の株価は確かに上がっているのですが、びっくりするほど上がっているわけではありません。

バフェットは基本的にこういった短期売買はしないので、これはバフェットの采配ではない可能性が高いです。

3. GE完全売却

バークシャーは金融危機時にGEに出資して一時は大株主になりましたが、徐々に保有株数を減らし、今回完全売却。

金融危機時に比べると株価は2.5倍ほどになっているので、これも大儲けですね。さすが。

GEの理論株価はこちら！

4. IBMの追加売却

今年、バフェットはIBMの保有株を30%売却したことを発表！

2017年1月～3月の間に20%売却していたので、4月～6月の間では残りの10%が売却されております。

バフェットはIBMを新規取得した当時のように評価できなくなっているとして、
今回の売却を発表しておりますが、取得価格よりは高値で売りぬいており、
「損はしていない！」と強調しております。

IBMの理論株価はこちら！

今後もいち早くバフェットの最新ポートフォリオを共有していきますので、よろしくお願いします！

理論株価一覧

NYﾀﾞｳ銘柄
企業名	理論株価 (ﾄﾞﾙ)	現在株価 (ﾄﾞﾙ) (2017/8/13現在)	割安度 割高度	連続増配 (2016年迄) (5年以上のみ)	時価総額 (百万ﾄﾞﾙ) (2017/8/13時点)	S&P格付 (2016/12/31時点)
ｱｯﾌﾟﾙ	138	157.48	14%  割高	5年	813,420	AA+
ﾏｲｸﾛｿﾌﾄ	56	72.5	29%  割高	15年	559,737	AAA
ｼﾞｮﾝｿﾝ ｴﾝﾄﾞ ｼﾞｮﾝｿﾝ	104	133.1	28%  割高	54年	357,240	AAA
ｴｸｿﾝﾓｰﾋﾞﾙ	36	78.21	117%  割高	34年	331,384	AA+
JPﾓﾙｶﾞﾝ･ﾁｪｰｽ	79	91.42	16%  割高	6年	321,704	-
ｳｫﾙﾏｰﾄ･ｽﾄｱｰｽﾞ	125	80.4	-36%  割安	43年	242,366	AA
P&G	78	91.34	17%  割高	60年	232,918	AA-
GE	16	25.2	58%  割高	‐	218,180	AA-
ｼｪﾌﾞﾛﾝ	(※)	109.23		‐	206,991	AA-
ﾌｧｲｻﾞｰ	36	33.25	-8%  割安	7年	198,431	AA
ﾍﾞﾗｿﾞﾝｺﾐｭﾆｹｰｼｮﾝ	56	48.06	-14%  割安	12年	196,056	BBB+
ｺｶ･ｺｰﾗ	33	45.59	38%  割高	54年	194,455	AA-
ﾕﾅｲﾃｯﾄﾞﾍﾙｽ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ	136	193.02	42%  割高	7年	186,623	A+
ﾎｰﾑﾃﾞﾎﾟ	68	154.88	128%  割高	7年	185,168	A
VISA	33	100.09	203%  割高	9年	183,102	A+
ﾒﾙｸ	55	62.38	13%  割高	6年	170,132	AA
ｲﾝﾃﾙ	35	35.87	2%  割高	‐	168,912	A+
ｳｫﾙﾄﾃﾞｨｽﾞﾆｰ	51	101.99	100%  割高	‐	157,420	A
ｼｽｺｼｽﾃﾑｽﾞ	38	31.47	-17%  割安	6年	157,352	AA-
ﾎﾞｰｲﾝｸﾞ	155	234.88	52%  割高	6年	138,834	A
IBM	213	141.84	-33%  割安	21年	132,186	AA-
ﾏｸﾄﾞﾅﾙﾄﾞ	74	157.3	113%  割高	41年	127,412	BBB+
3M	107	205.98	93%  割高	58年	122,922	AA-
ﾕﾅｲﾃｯﾄﾞ･ﾃｸﾉﾛｼﾞｰｽﾞ	55	116.89	113%  割高	23年	93,369	A-
ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽ	241	224.15	-7%  割安	6年	86,718	A+
ﾅｲｷ	37	58.97	59%  割高	15年	77,377	AA-
ｱﾒｯｸｽ	73	84.29	15%  割高	5年	74,511	BBB+
ﾃﾞｭﾎﾟﾝ	16	80.97	406%  割高	‐	70,266	A-
ｷｬﾀﾋﾟﾗｰ	49	112.85	130%  割高	23年	66,691	A
ﾄﾗﾍﾞﾗｰｽﾞ	192	128.18	-33%  割安	12年	35,371	-
(※)ｼｪﾌﾞﾛﾝは過去対象期間のﾌﾘｰｷｬｯｼｭﾌﾛｰがﾏｲﾅｽの為理論株価計算不可
NYﾀﾞｳ銘柄以外の主要ﾊﾞﾌｪｯﾄ銘柄
ﾌｨﾘｯﾌﾟｽ66	32	83.44	161%  割高	5年	42,680	BBB+
ｳｪﾙｽﾞﾌｧｰｺﾞ	55	51.94	-6%  割安	6年	257,827	A
上記以外の りろんかぶお銘柄
AT&T	50	38.1	-24%  割安	33年	233,934	BBB+

以上

りろんかぶお


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ウォーレンバフェットの保有株式の最新ポートフォリオ

を見ていきましょう。
（米国証券取引委員会に提出されている公開株のみ）

バフェット最新ポートフォリオ(2017年3月31日時点)

バフェット　2017年1月～3月売買銘柄


バフェットは魅力的な企業の株を魅力的な株価で購入できるのであれば、分散投資なんかする必要はないというスタンスで、これまで市場平均株価を圧倒的に上回るパフォーマンスを上げてきました。

そして今回の注目はなんといっても

1. Apple株の大量購入！
2. ビッグ5の一角IBMの大量売却。。

1．Apple株の大量購入！

Appleの理論株価分析はこちら！

バークシャーは2016年前半に初めてAppleを購入し、市場を沸かせましたが、
2017年1月～3月で更に大幅に買い増しを行いポートフォリオの中でも3番目に大きなシェアを持つようになりました。

Appleは既に時価総額が世界一の会社ですがビジネスモデルは比較的シンプル！

Appleは20兆円強ある売上の内、まさに63%はiPhoneの売上なのです！

そしてバフェットはAppleの超主力商品のiPhoneは「粘着性のある」商品と表現しており、
今後も人々に愛され続けることを確信しているようです。

とてもシンプルなビジネスモデル、強力なブランド力という観点で、Appleはまさにバフェットが気に入りそうな銘柄ですね。

2． ビッグ5の一角IBMの大量売却。。

IBMの理論株価分析はこちら！

2017年4月以降も含めると、バフェットはIBM保有株の30%を売却したとのことです。

このニュースには驚きましたね。

バフェットによると

「6年前と同じようにIBMを評価できなくなった。やや下向きに再評価した。
また、ハイテクセクターには巨大かつ強力なライバルがいる」

とのこと。

バフェットはIBMのビジネスモデル変革がもっと早く順調に進むと思っていたのですが、
結果的には現在も売り上げは減り続け20四半期連続売上減という状況です。。

但し、バフェットはいまだに2/3は保有し続けているというのは事実！

IBMの今後につき、やや懐疑的なものの引き続き期待している、

といった感じでしょうか。

今後もバフェットの最新ポートフォリオは
適宜アップデート（四半期に一度）していきますので、
お楽しみに！！

りろんかぶお

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こんにちは！りろんかぶおです！

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株式投資をする皆様が「割安株を買う」ことを
少しでもお手伝いすることが目的です。

今回は割安株投資で世界一の投資家ともいわれている

ウォーレンバフェット保有株式の
最新ポートフォリオ(2016年12月31日)

を見ていきましょう。
（米国証券取引委員会に提出されている公開株のみ）



バフェットの保有銘柄といえば
長らくビッグ4といわれた4銘柄（ウェルズファーゴ、コカ・コーラ、IBM、American Express）に加え、
2015年にクラフトハインツが急遽保有銘柄のトップに躍り出たことで今やビッグ5となっております！

このビッグ5だけで、ポートフォリオの65%を占めるので、バフェットはやはり集中投資ですね！

バフェットは魅力的な企業の株を魅力的な株価で購入できるのであれば、
分散投資なんかする必要はないというスタンスで、これまで市場平均株価を大きく上回るパフォーマンスを上げてきました。


次にバフェットが2016年10月～12月で売買した銘柄を見ていきましょう！



なんといっても注目は、ポートフォリオの中で猛烈にその比率を上げてきている

アップル

です！

バークシャーは2016年前半に初めてアップルを購入し市場を沸かせましたが、
2016年10月～12月でも買い増してきております。

りろんかぶおによるアップルの理論株価分析はこちら！

りろんかぶおがDCF法により計算したアップルの理論株価は138ドルであるのに対して、
バフェットが購入した時は90ドル台でしたから、
アップルはかなり割安であると同時に、今後安定した利益を稼いでいくであろうとバフェットも判断したものと思われます。

確かにアップルはスマホ業界ではとてつもなく競争力のあるiPhoneを主力しており、
iPhoneはいまや強大なブランド力をもっております。

今後もスマートフォンは人々の必需品となるでしょうし、そういった商品で強力なブランドを誇るiPhoneを有するアップルは、
実はバフェットの好む銘柄なのかもしれません！

更に、2016年7月～9月で新規購入した米航空会社3社（アメリカン、デルタ、ユナイテッド）を今期も買い増ししております！！

米航空大手はここ数年の業界再編で合理化を進めてきたうえ、
原油価格の下落に伴う燃料コストの低下で業績も回復基調にあり、
そういったところに目を付けたのかもしれません！

今後もバフェットの最新ポートフォリオは
適宜アップデート（四半期に一度）していきますので、
お楽しみに！！

りろんかぶお

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こんばんは！りろんかぶおです！

このブログでは、様々な企業の理論株価を計算して皆様に幅広くお伝えし、
株式投資をする皆様が「割安株を買う」ことを
少しでもお手伝いすることが目的です。

まずは割安株投資で世界一の投資家ともいわれている
ウォーレンバフェットの保有株式の最新ポートフォリオ
を見ていきましょう。
（米国証券取引委員会に提出されている公開株のみ）



バフェットの保有銘柄といえば
ビッグ4といわれる4銘柄（ウェルズファーゴ、コカ・コーラ、IBM、American Express）が有名ですが、
2015年にクラフトハインツが
急遽保有銘柄のトップに躍り出ました。

クラフトハインツは
強力なブランド力のある食品メーカーですから、
まさにバフェットの好きそうな銘柄ですが、
急遽保有銘柄のトップに躍り出たのには以下のような背景があります。

１．2013年に３Ｇキャピタルとバークシャー・ハサウェイの２社が
ハインツ（ケチャップで有名）を買収・非公開化。
（基本ネットなどでバフェットのポートフォリオと呼ばれているものは公開株のみを指すため、
公開株のみで構成されるポートフォリオには登場せず）

２．2015年にクラフトフーズとハインツが合併し
クラフトハインツとなり再度株式公開。

３．もともとハインツに多額の出資金を入れていたのに加え、
クラフトフーズとの合併の際に3Gキャピタルと合わせて
100億ドル（1兆円程）を追加出資していた為、
急遽保有銘柄のトップに躍り出た。



その他で気になる点として挙げられるのが、
クラフトハインツを含めたいわばビッグ5に猛烈な勢いで迫ってきている
フィリップス66です。

フィリップス66は
2012年にコノコフィリップスの中位・下位事業がスピンオフされて
分離独立した企業で、石油精製と石油製品の販売を行う会社です。

バフェットはこのフィリップス66を
ここ数年毎四半期徐々に買い増し続け、
今となってはポートフォリオの第6位5.1%のシェアを占めるまでに至りました。

バフェットはフィリップス66の株価は
割安だと判断しているのでしょうか。

次に、
バフェットが2016年7月～9月に売買を行った銘柄を見ていきましょう。



なんといっても注目は、
米航空会社3社（アメリカン、デルタ、ユナイテッド）を新規で取得
していることです。

バフェットは1989年に
ＵＳエアウェイズに３億5000万ドルを投じて損失を被ったことがあり、
それ以降航空会社へは一切手を出してこなかったのですが、
ここへきて3社を一気に取得。

バークシャーハサウェイでは中小規模の投資に関しては
バフェットの意思決定が不要となることから、
今回の投資がバフェットの意思かどうかはわかりませんが、
アメリカン航空に関しては800億円規模の投資であり
普通に考えればかなりの額ではあります。

米航空大手はここ数年の業界再編で合理化を進めてきたうえ、
原油価格の下落に伴う燃料コストの低下で業績も回復基調にあり、
そういったところに目を付けたのかもしれません。

今後もバフェットの最新ポートフォリオは
適宜アップデート（四半期に一度）していきますので、
お楽しみに！！

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