バフェット部 FIRE達成の東大卒元商社マンの米国株情報サイト

M&Aを手掛けた東大卒元商社マン(証券アナリスト資格有、現在はFIREを達成し専業投資家)が主に米国株の理論株価を全力分析!

カテゴリー  [ 8.企業研究 ]

1分で分かるFOMC超概略~5つのポイント~(2021/12/15)

FRB パウエル


<2021年12月15日FOMC 5つのポイント>

1.資産購入

1月から資産購入減額幅を従来の2倍に。
同ペースでは来年3月に資産購入終了見込み。(元々は来年6月)


2.金利

据置。
2022年は3回利上げが中央値。(前回は1回)


3.経済

オミクロン株の懸念はあるも、経済は引き続き堅調。
今年のGDP成長率は5.5%(前回5.8%)、2022年は4.0%(前回3.8%)と予想。


4.雇用

雇用環境は急速に進捗、11月の失業率は4.2%に。
低所得層や黒人・ヒスパニックの雇用も改善傾向にある。
2022年末には失業率が3.5%にまで下がるとみている。


5.インフレ

供給制約によるインフレが継続、幅広い商品に拡大。
生産性向上以上の賃金上昇はインフレ圧力となるので注視している。
インフレは次第に緩和されると考えており、今年は5.3%、来年は2.6%と予想。


(参考)FOMCメンバーの各指標予測
SEP Medi_20211215
SEP dot_20211215


<著者コメント>

・テーパリングペースの倍速も市場に十分に織り込ませたパウエル議長は見事。

・FRBの掲げる”最大雇用”は失業率だけでなく幅広い指標を見ているとの説明。その中で今まで改善が乏しかった低所得層や黒人・ヒスパニックの雇用が改善してきていることは利上げが近いことをうかがわせる。

・現在の供給制約によるインフレには楽観的だが、生産性向上以上の賃金上昇は根強いインフレ圧力になるとのことでここは注視していると。ここが後手に回ると、インフレ退治に苦労することになるか?

・来年の米国経済は4.0%成長。来年も米国経済は明るい!

<FRBバランスシート推移>

BS_20211215.png

出典:FRB

※単位は百万ドル(8M百万ドルは100円/ドル換算で800兆円)

以上


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りろんかぶお

※当ブログで紹介する理論株価は、いくつかの前提条件をりろんかぶおが独自に設定している為、その前提条件次第では計算結果が異なってきます。また当ブログは、投資に関する情報を掲載していますが、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。また、読者が当ブログの情報を用いて行う投資判断の一切について責任を負うものではありません。
「低年収・子持ち・投資知識ゼロの人がFIREするためにやるべきたった一つのこと」を、31歳でFIREした僕が自身の実体験をもとにnoteにまとめました。

また僕がFIRE計画時に実際に作成した収支計画表(Excel)も添付してます。必要な資産額や何歳でFIREできるかがわかりますので是非ご覧ください。

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[ 2021/12/16 12:01 ] 8.企業研究 | TB(-) | CM(0)

【ファイザー】 2021年3Q決算 コロナワクチンの売上が半端ない

rogo-PFE.png


<ファイザー 2021年3Q決算まとめ>

PFE
予想実績前年同期比
売上高22.683B24.1 B134%
調整後EPS1.081.34129%
通期予想売上高81.27B81B ~82B-
次Q予想EPS
通期予想EPS
4.064.13~4.18-


・売上の半分強がコロナワクチン

・コロナワクチンの通期販売量は23億回分、通期売上予想は36 Bに引上げ。税前利益率は20%代後半見込み。2022年は40億回分生産予定。

・コロナワクチンの5~11歳向け接種に関してもFDA承認が下り、需要増大。

・コロナ感染の減退で他医薬品販売も回復。腫瘍向けが12%増、病院治療向けが32%増、希少疾患向けが16%増

<コメント>

・売上の半分がコロナワクチンですが、対象年齢の拡大と3回目接種が世界に広がれば出荷数はさらなる爆増が期待できます。

・今年の販売数が23億回分であったのに対し、来年は40億回分を見込んでいるので、コロナワクチン特需はまだまだ続く。

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[ 2021/11/05 12:00 ] 8.企業研究 | TB(-) | CM(0)

【エクソンモービル】 2021年3Q決算

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<エクソンモービル 2021年3Q決算まとめ>

XOM
予想実績前年同期比
売上高76.34B73.786B60%
調整後EPS1.561.57黒字転換


・上流部門はガス・原油価格高騰で大幅な増益。

・下流部門もマージンの改善、販売量増加で黒字転換

・化学品部門はマージンがやや低下で減収するも以前マージン水準は10年平均よりも高い

・以下二つで、純利益を2025年までに2019年対比2倍以上に増やす。
→2023年までに2019年対比$6B+のコスト減を目指す。
→ポートフォリオのリターン改善

<コメント>

・やはりエクソンはしっかり経営されてますね。ハリケーンアイダもノーダメージで乗り切ったし、化石燃料に対するかつてないほどの厳しい環境下でも成長のストーリーをしっかり描いている。

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[ 2021/11/01 12:00 ] 8.企業研究 | TB(-) | CM(0)

【アップル】 2021年3Q決算

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<アップル 2021年3Q決算まとめ>

Apple
予想実績前年同期比
売上高84.94B83.36B29%
調整後EPS1.241.2470%


seg_20211029.png

・売上高は予想を下回るも、全体としては好決算

・地域別でみると、中国が約80%の増収で好調。米国、欧州も好調。

・製品別でみると主力のアイフォンは50%弱増収も、前年同期は新製品の発売開始が4Qであったことも影響。

・直近12か月で配当と自社株買いを合わせた株主還元は驚異の$100B


<コメント>

・売上高予想は下回るも、アイフォン13が9月末に発売開始で、予測が立てづらかったのもあると思う。総じて好決算。

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[ 2021/10/29 17:33 ] 8.企業研究 | TB(-) | CM(0)

【アマゾン】 2021年3Q決算

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<アマゾン 2021年3Q決算まとめ>

Amazon
予想実績前年同期比
売上高111.67B110.81B15%
調整後EPS8.966.92-33%
次Q予想売上高142.15B130B~140B-


・売上、EPS、ガイダンスの全てが予想を下回った。

・好調なのはAWSのみで売上高は前年同期比39%増、営業利益も同38%増でいつも通り力強い伸び

・北米や海外では、売上はそれぞれ10%、15%と伸びたもののコストがかさんで営業利益は60%減、330%減。

・人件費高騰と原材料価格高騰がコスト高を招いた

・オンラインストアの売上成長が前年同期比+3%と低調、頭打ちか。

・営業利益の4Qガイダンスは0~3.0Bと前年同期の6.9Bと比べて激減。

<コメント>

・アマゾンの倉庫は未だに労働集約的な側面があるので人件費高騰はかなり影響があるようですね。

・人件費高騰は、モノのインフレと違って、定着しやすいのでこの影響は長期にわたりそう。

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[ 2021/10/29 16:58 ] 8.企業研究 | TB(-) | CM(0)

【ロイヤルダッチシェル】 2021年3Q決算

イメージ_20211029


<ロイヤルダッチシェル 2021年3Q決算まとめ>

RDS
予想実績前年同期比
売上高74.56B61.555B38%
調整後EPS1.211.06783%


・前年同期はコロナ禍直撃で前年同期比の成長率は高いものの、前四半期対比では調整後利益は25%減

・ハリケーンアイダによる操業停止の影響で$0.4Bの利益押し下げ

・Integrated Gas部門は、原油・ガス価格の高騰でLNG販売が好調で前四半期対比では調整後利益は4%増。基本は原油価格連動の販売価格であるため欧州ガス価格急騰の恩恵はわずか。

・上流部門は、原油価格やガス価格高騰の恩恵を受けるも、ハリケーンの影響で生産量が8%減少したことで前四半期対比では調整後利益が32%減

・石油製品部門は、マージン低下やハリケーンの影響による稼働率低下で前四半期対比では調整後利益は7%減

・化学製品部門は、マージン低下やハリケーンの影響による稼働率低下で前四半期対比では調整後利益は41%減

・営業キャッシュフローは$16.0Bに。欧州ガス価格の急騰で先物ヘッジの変動証拠金の戻し入れ$4.0Bがあったことがプラスに。但しこれは時四半期以降に逆流する可能性大。

<コメント>

・原油ガス価格高騰で、期待された決算だけに残念な結果に。

・メキシコ湾を直撃したハリケーン”アイダ”の影響をもろに受けた格好。稼働停止中の洋上生産設備のWD-143 “A”と”C”に関して、”C”は4Qに稼働再開、”A”は2022年1Qに再開予定とのことで、影響は続く。

・期待された原油・ガス価格高騰に関しても、基本的には先物ヘッジをしているので価格高騰の影響は時間差で現れるため3Qには大きな影響なし。次四半期以降に期待。

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[ 2021/10/29 12:21 ] 8.企業研究 | TB(-) | CM(0)

【マクドナルド】 2021年3Q決算

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<マクドナルド 2021年3Q決算まとめ>

MCD
予想実績前年同期比
売上高6.03B6.2013B14%
調整後EPS2.462.8622%


・売上もEPSも事前予想を上回った。

・米国では値上げと客単価増で増収、欧州、中南米、日本もコロナ禍からの回復で好調

・一方、中国とオーストラリアでは感染再拡大による行動規制で減収。

・アプリ上で注文できてポイントももらえる”MyMcDonalds”が好評。現在米国とドイツのみだが、来年中旬までにイギリス、カナダ、オーストラリア、フランスといった6大市場で展開予定。

・更にコロナを追い風にデリバリーサービスやドライブスルーも好調で売上を押し上げ。

・人件費や原材料価格はインフレ傾向にあるので、コストサイドを慎重に見ながら値上げを想定している。

・日本マクドナルド株の戦略的売却で $106 milの売却益計上

<コメント>

・マクドナルドの重点分野、コアメニュー改善、デジタル(MyMcDonalds)、デリバリー・ドライブスルーとのこと。どれもかなり順調であり、今後のさらなる成長に期待できる。

・デリバリーに関しても、家族持ちであれば一度の注文である程度のボリュームを注文するので送料もあまり気にならない。

・人件費と原材料のインフレはフランチャイジーの財務を圧迫するので、商品の値上げも検討しているとのこと。

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[ 2021/10/28 12:00 ] 8.企業研究 | TB(-) | CM(0)

【マイクロソフト】 2021年3Q決算



<マイクロソフト 2021年3Q決算まとめ>

Microsoft
予想実績前年同期比
売上高43.97B45.317B22%
調整後EPS2.072.2725%


・Azureは前年対比50%増と引き続き好調

・コロナ禍からの経済回復で求人需要が増し、LinkedIn(前年同期比42%増)、LinkedIn Marketing Solutions(同61%)も好調

・一方で、昨年の巣ごもり需要で業績の強かったSurfaceは前年同期比でマイナス成長。

・前年同期比で見ると3つの全セグメントで売上が増加しているも、全四半期対比ではIntelligent CloudとMore Personal Computingで減収している。成長頭打ちか?

<コメント>

・好決算だが、全四半期対比ではIntelligent CloudとMore Personal Computingで減収している点が気になる。

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[ 2021/10/27 12:03 ] 8.企業研究 | TB(-) | CM(0)

【Alphabet】 2021年3Q決算

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<Alphabet 2021年3Q決算まとめ>

Google
予想実績前年同期比
売上高63.34B65.118B41%
調整後EPS23.4827.9971%


<セグメント別業績>